【行业研究报告】公用事业-公用事业行业周报：煤电联营步伐加快，光伏供应链持续全线降价

2022年底，国资委召开座谈会，会议明确提出了要深化煤炭与煤电、
煤电与可再生能源“两个联营”，2022年12月30日，中煤集团与国
家电投煤电项目专业化整合签约仪式在京举行。此次专业化整合通过
市场化方式开展，涉及的煤电装机容量预计将超过1000万千瓦，此外
华电集团与华能集团亦与国家能源集团进行合作交流。以联营为基础
强兜底、促合作。煤炭是我国主要的一次能源，煤电是电力供应的基
础，二者共担保供兜底重任。联营不仅有利于形成煤矿与电厂定点、
定量、定煤种的稳定供应模式，提升能源安全保障能力，还推动构建
利益共享、风险共担的煤电合作机制，缓解煤电矛盾，将更好地发挥
能源保供稳定器和压舱石的作用。无论处于煤强电弱还是煤弱电强的
发展周期，二者均可以理顺关系、实现互补，降低生产运营成本。
⚫光伏供应链持续全线降价，下游利润传递可期
⚫光伏供应链持续全线降价，下游利润传递可期
2023年1月4日，据EnergyTrend数据，光伏供应链价格持续全线下
降（包括光伏玻璃）。其中多晶硅跌11.1%~11.6%；硅片跌
21.7%~24.2%；电池片跌15.2%~20.0%；组件跌2.5%~5.2%；光伏
玻璃跌3.6%~4.9%。多晶硅致密料平均价格已由303元/kg的最高价
降至173元/kg左右；光伏玻璃2023年初开始降价；组件价格探底启
动伊始，预计1-2月组件价格将会出现较明显的跌价；电池片价格下跌
幅度加剧，后续电池片价格跌势将视电池片环节排产与终端组件需求的
供需情势做相应变化。2022年12月以来，光伏产业链各环节产品价格
均开启下跌趋势。产业链价格加速下跌，是行业回归平价上网的正常表
现，2023年初包括光伏玻璃在内的供应链价格持续全线下降，2023年
有望成为需求放量大年。建议关注下游优质客户群体黏性强，自持分布
式光伏业务量价齐升，积极布局储能、充电桩新赛道的【芯能科技】。
⚫板块行情回顾
本周（2023.01.02~2023.01.06）环保板块涨幅1.8%，跑输上证综
指0.4pct，跑输创业板1.4pct，表现较差；公用事业板块涨幅2.8%，
跑赢上证综指0.6pct，跑输创业板0.4pct，表现较好。
⚫本周碳交易行情
本周全国碳市场CEA总成交量5491吨，总成交额30.3万元，全部为挂
牌协议交易量，本周无大宗协议交易，最高成交价56.0元/吨，最低成
交价55.0元/吨，本周五收盘价为56.0元/吨，较上周五上涨1.8%；截
至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.3亿吨，累计成交
额104.8亿元。
⚫风险提示
政策推进力度不及预期，受疫情影响项目投产进度放缓，财政压力上行
及行业需求释放速度不及预期等。
-38%
-28%
-18%
-8%
2%
12%
1/224/227/2210/22
公用事业沪深300