【行业研究报告】绿城中国-行业占位稳中有升，未来具备扩表能力

公司位列行业第4名，同比提升3位，行业占位稳中有升。
⚫代建项目合约销售金额逆势增长：2022全年公司代建项目合约销售金额875亿元，同
比增长4%；代建项目合约销售面积587万平米，同比下降约5%；代建项目均价为14906
元/平方米，同比增长9.5%。受益于代建项目高能级区域布局以及高端改善型的产品
定位，在房地产行业下行阶段，公司代建项目依然实现合约销售金额和均价的逆势增
长。
⚫聚焦核心城市，新增货值超1000亿元：2022年12月5日，绿城中国以14.39亿元
竞得苏州工业园区锦溪街东、西洛巷北地块，楼面价32001元/平方米，溢价率10.35%。
至此，公司年内新增土储共29宗，土地投资总额超500亿元，新增货值超1000亿元，
权益比达80%。2022年内公司拿地聚焦核心城市，优化土储结构，提高土储权益比例
和一二线城市占比，投资兑现度提升，为未来增厚归母净利润奠定基础。
⚫融资渠道畅通，获综合授信额度超4000亿元：12月16日，公司获中国银行1.2亿美
元境外贷款，是公司与中国银行签署《战略合作协议》以来双方落地的首笔境外贷款
业务。截至2022年末，公司获得超4000亿元综合授信额度支持，融资渠道丰富且融
资成本低，我们认为公司流动性充裕，未来具备扩表能力。
风险提示：行业调控政策放松不及预期、流动性宽松不及预期、商品房销售不及预期、人
民币贬值。