【行业研究报告】-策略深度报告:企业债发行低迷拖累了社融

类型: 深度策略

机构: 红塔证券

发表时间: 2023-01-10 00:00:00

更新时间: 2023-01-10 22:11:03

资格证书:S1200520110002
资格证书:S1200522090001
企业债发行低迷拖累了社融
报告摘要
12月金融数据主要反映了以下几点信息:
1、社融同比跌破了10%,但主要是企业债和地方债发行拖累,这
些影响都偏短期,整体数据是偏乐观的。
2、从信贷数据看,企业中长期修复明显,远好于历年同期,可见
稳增长在持续发力,这将明显推动2023年的经济增长,而随着经济增
长的企稳,社会面的心理预期至少短期内也会有所修复,反过来对经济
增长又有强化的作用。
3、居民中长期仍然低迷,对应了购房端压力仍存,现在虽然支持
房企的政策多,但购房能力企稳不了,融资端想持续好转也比较困难,
若要拔高2023年金融的上限,少不了地产企稳的支持。
4、目前住户部门还在持续累积超额储蓄,住户新增存款多而企业
新增存款少,反映出居民消费意愿仍然低迷。但这主要是因为疫情防控
优化刚刚启动,新增病例多,制约了消费的意愿和场景。随着各地阳性
病例陆续“达峰”,消费已经开始正常化,后续居民存款会向企业存款
转化。
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