【行业研究报告】-宏观经济宏观周报：1月首周国内经济景气有所回暖

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宏观经济宏观周报
1月首周国内经济景气有所回暖
核心观点
经济研究·宏观周报
0755-22940456021-60933158
lizn@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cn
S0980516060001S0980513100001
基础数据
固定资产投资累计同比5.30
社零总额当月同比-5.90
出口当月同比-8.90
M212.40
市场走势
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1月首周国内经济景气有所回暖。本周国信高频宏观扩散指数A维持负值，
指数B继续小幅回落。从季节性比较来看，本周指数B走势处于2016-2022
年平均值走势上方，或表明国内经济景气有所回暖。从分项来看，本周消费
景气有所好转，投资领域景气延续弱势，房地产领域仍处于景气恢复阶段。
截止2023年1月6日，国信高频宏观扩散指数A为-0.1，指数B录得106.4，
指数C录得-3.5%（+0.2pct.）。消费相关分项中，PTA产量较上周上升，全
钢胎开工率较上周继续下降，和上周两个分项均下降相比有所好转，国内消
费有回暖迹象；投资相关分项中，焦化企业开工率较上周上升，螺纹钢产量、
水泥价格较上周下行，与上周三个分项中两降一升持平，景气仍偏弱；房地
产相关分项中，建材综合指数较上周上升，30大中城市商品房成交面积有所
回落，商品房销售面积回落源于月初销量低于月末销量的季节性，国内房地
产领域或仍处于景气恢复阶段。
周度价格高频跟踪:
（1）本周食品、非食品价格均上涨。2022年12月食品、非食品价格环比或
均低于季节性水平。预计12月CPI食品环比约为-1.0%，CPI非食品环比约
为-0.2%，CPI整体环比约为-0.3%，12月CPI同比或持平上月的1.6%。
（2）11月中旬疫情防控政策明显优化，提升了市场对国内中长期经济增长
的信心，国内流通领域生产资料价格跌幅大幅收窄；但接踵而至的感染人数
快速上升短时间内抑制了国内经济增长，11月下旬国内流通领域生产资料价
格再次明显下跌；经济走弱背景下，政府逆周期调节力度加大，12月以来政
府相关投资增速或有所抬升，与此同时疫情减员带来了供给冲击，因此12
月上旬、中旬国内流通领域生产资料价格有所回升。预计12月国内PPI环
比维持正增长，在低基数影响下PPI同比或明显回升至零附近。
风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。