【行业研究报告】明月镜片-离焦镜产品持续放量，打造国产镜片领先品牌

业绩简评
业绩简评
2023年1月11日，公司公布2022年业绩预告，预计2022年度实
现归母净利润1.20~1.43亿元，同比增长46.29~74.23%，预计2022
年度实现扣非净利润0.90~1.12亿元，同比增长20.92~49.89%。
其中，预计Q4实现归母净利润0.33~0.56亿元，同比增长
20.30~104.16%；实现扣非净利润0.24~0.46亿元，同比增长
13.74~118.01%。
经营分析
产品结构持续优化,离焦镜产品销售稳步增长。局部地区疫情反复
对线下消费带来巨大冲击，公司近视管理镜片轻松控系列产品依
旧持续热销。公司依托不断提升的科研能力，新推出的1.71高折
射率镜片、双重防蓝光、PMC超亮系列等明星产品销售稳步提升，
公司产品结构持续优化。
复制优势地区成功经验，持续扩大品牌影响力。2022年公司在江
苏大区营收快速增长，在江苏地区已经占据显著优势。未来将扩
容根据地至4个，快速复制江苏根据地成功经验，继续发挥公司
在品牌、渠道、科技、服务、生态圈赋能等方面的优势。
有序调控销售费用支出，持续推进精细化管理。公司在采购、物
流、生产、销售等整个生产经营活动方面加强科学化、精细化管
理，提升运营效率，公司盈利能力稳步提升。
盈利预测、估值与评级
考虑到公司离焦镜产品快速放量，带动公司盈利能力稳步提升，
我们上调公司22年净利润9%，预计2022-2024年分别实现归母净
利润1.20（+47%）、1.50（+24%）、1.82亿元（+22%）。公司2022-2024
年EPS分别为0.90、1.12、1.36元，对应PE分别为70、57、
风险提示
原材料价格波动风险；国产替代不及预期风险；经销商管理风险；
应收账款发生坏账风险；政策与法规风险；限售股解禁风险。
公司基本情况（人民币）