【行业研究报告】-宏观观察2023年第2期（总第457期）：高度关注货币市场“利率塌陷”现象

动，但2020年疫情冲击后却两度出现货币市场利率大
幅走低并持续显著低于政策利率的所谓“利率塌陷”现
象。特别是2022年出现的第二次“利率塌陷”，持续
时间较长且至今尚未结束。实体部门融资需求低迷是导
时间较长且至今尚未结束。实体部门融资需求低迷是导
致“利率塌陷”的主要原因。面对“利率塌陷”，中国
不是简单大幅降息而是灵活运用多种政策手段，对助力
经济企稳发挥了积极作用。
研究院