【行业研究报告】鼎通科技-2022年度业绩预告点评：公司业绩整体符合预期，客户合作持续深化

鼎通科技（688668.SH）2022年度业绩预告点评
公司业绩整体符合预期，客户合作持续深化
公司业绩整体符合预期，客户合作持续深化
2023年01月12日
➢事件：2023年1月11日晚，鼎通科技发布2022年度业绩预告，经财务
部门初步测算，公司预计2022年实现营业收入8.39亿元，同比+47.7%；预计
2022年实现归属于母公司所有者的净利润为1.68亿元，同比+53.9%；预计
2022年度扣非归母净利润实现1.58亿元，同比+59.2%。
➢公司业绩整体符合我们此前预期，延续高质量增长。据公司业绩预告指引，
预计公司2022Q4实现营业收入1.81亿元，同比+16.2%；预计2022Q4实现
归母净利润0.43亿元，同比+73.8%。由于公司实施股权激励，相关股份支付费
用预计对报告期内净利润影响0.13亿元，若不考虑股权支付费用影响，预计2022
年度公司归母净利润为1.81亿元，同比+58.6%，实际业绩表现大超市场预期。
➢通信侧与核心客户合作持续深化，车载产品稳步推进。通信侧公司与大客户
合作持续深化，份额占比不断提升，后续有望继续贡献高速增长业绩支撑。同时
车载产品层面公司与核心客户比亚迪深度合作，高压连接器项目稳步推进，2023
年有望进入收获期。2022年比亚迪新能源车产量实现187.7万辆，同比
+209.2%，销量实现186.3万辆，同比+208.6%，我们预期2023年伴随自主
品牌的不断发展，市场认可度有望继续增加，同时伴随汽车产品出海，2023年
比亚迪有望延续高速增长，公司作为电动智能增量零部件厂商有望深度受益。
➢公司定增落地加码产能布局，后续有望贡献全新增量。公司2022年4月9
日发布定增预案，拟募集金额不超过8亿元，拟投向项目包括：高速通讯连接器
组件生产建设项目（3.88亿元）、新能源汽车连接器生产建设项目（2.52亿元）
及补充流动资金（1.6亿元）。其中公司预计高速通讯连接器项目达产后新增产
能4770万个，对应年均新增营收6.2亿元/净利润1.0亿元；新能源汽车连接器
项目达产后新增产能2490万个，对应新增营收3.7亿元/净利润0.5亿元。本次
扩产项目均由子公司河南鼎润作为实施主体，生产基地建设周期约30个月。目
前公司定增项目已落地，我们预计后续河南基地产能不断建设爬坡下有望为公司
成长扩张带来支撑。
➢投资建议：我们认为通信层面伴随数据中心和服务器的不断发展对于公司核
通信连接器产品需求将持续增加，新能源汽车连接器方面E/E架构变革叠加整车
平台高压化不断深入，汽车连接器的天花板有望进一步打开，目前公司已切入比
亚迪等核心主机厂客户，有望在产品品类不断延伸过程中带来全新业绩增量。我
们据公司业绩预告调整公司盈利预测，预计公司2022~2024年营收有望分别达
8.39/12.06/15.90亿元，归母净利润有望分别达1.65/2.42/3.04亿元，对应PE
分别为39/26/21X，我们认为行业高速发展的同时公司有望凭借自身技术优势快
速成长，维持“推荐”评级。
➢风险提示：新能源车销量不及预期；公司产品品类拓展不及预期。
盈利预测与财务指标
项目/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）5688391,2061,590
增长率（%）58.847.743.731.9
归属母公司股东净利润（百万元）109165242304
增长率（%）50.450.946.525.8
每股收益（元）1.111.672.453.08
PE59392621
PB7.97.05.74.5
推荐
维持评级