【行业研究报告】拓普集团-系列点评二十九:业绩超预期 平台型Tier0.5

类型: 事件点评

机构: 华西证券

发表时间: 2023-01-12 00:00:00

更新时间: 2023-01-13 08:14:22

业绩超预期平台型Tier0.5
拓普集团(601689)系列点评二十九
事件概述
事件概述
公司公告2022年业绩预增公告:2022年预计收入154.5-
162.5亿元,同比+34.79%~41.76%;预计归母净利17.5-18.5
亿元,同比+72.03%~+81.86%;预计扣非归母净利17.02-
18.02亿元,同比+75.36%~85.66%。
分析判断:
►业绩保持高增利润率表现亮眼
22Q4预计收入43.47-51.47亿元,同比+19%~+41%,环比
+1%~+19%;预计归母净利5.41-6.41亿元,同比+105%~+143%,
环比+8%~+28%;预计扣非归母净利5.28-6.28亿元,同比
+120%~+162%,环比+8%~+28%。按中值计算,22Q4预计净利润
率为12.45%,同比+5.2pct,环比+0.8pct。业绩同环比持续增
长,利润率提升主要受益于公司平台化战略继续推进,轻量化
底盘及汽车电子产品线逐步进入收获期并贡献业绩;Tier0.5
级战略不断深化与客户的合作关系,单车配套金额持续提升;
前瞻布局产能,满足新能源汽车渗透率快速的市场需求。
►定增助力三大产品线扩产加速突破产能瓶颈
根据公司12月13日公告的定增预案,公司拟将募集资金用于
轻量化底盘系统、内饰功能件及热管理系统项目建设,募投项
目总投资78.3亿元,项目建设期18-30个月。全部实施完成
后,将新增轻量化底盘系统产能610万套/年、新增内饰功能
件产能310万套/年、新增热管理系统产能130万套/年;预计
增加年营业收入129.5亿元,净利润13.2亿元。同时将提升
公司在智能驾驶领域基于汽车线控转向系统和空气悬架的研发
能力。
公司Tier0.5级合作模式为主机厂有效降低了成本、缩短了车
型开发周期,获得了传统车企和造车新势力的广泛关注和认
可。公司轻量化底盘系统模块产品、内饰功能件产品、热管理
系统产品均已经顺利切入包括国内外知名传统车企及全球主流
新能源车企在内的十余家主机厂,并已获取其量产订单。本次
募集资金投资项目将进一步增强公司在轻量化底盘系统、内饰
功能件、热管理系统的全球供货能力,快速抢占因汽车以及新
能源汽车行业进步而产生的零部件市场,提高核心零部件市场
竞争力,巩固公司市场地位,保障公司主营业务收入和净利润
水平可持续增长。
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目标价格:
最新收盘价:67.1
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