【行业研究报告】华测导航-2022年业绩预告点评：农机水文业绩高增，“5G+北斗”或将充分赋能

事件:
华测导航于2023年01月10日发布2022年年度业绩预告，预计2022
年年度实现归母净利润3.55~3.70亿元，同比增长20.61%~25.71%。
投资要点:
◼把握农机自动驾驶、水文测绘市场的发展机会，公司业绩持续增长。
华测导航2022年归母净利润3.55~3.70亿元，同比增长
20.61%~25.71%；扣非归母净利润2.79~2.94亿元，同比增长
21.15%~27.66%。公司积极面对宏观环境的不确定性，把握水文测
绘市场、农机自动驾驶的发展机会，“基于无人船（无人机）控制系
统的流量测验系统”入选水利部重点推广项目，农机导航产品实现销
量翻倍，助力公司整体业绩大幅增长。华测导航在海外地区持续发
量翻倍，助力公司整体业绩大幅增长。华测导航在海外地区持续发
力，实现产品的多元化拓展。在机器人与自动驾驶、地理空间信息等
业务领域方面公司均取得良好进展。
◼持续加大核心业务的研发投入，股权激励彰显公司信心。华测导航持
续加大研发投入，在算法、芯片、激光雷达等相关领域持续突破，产
品及解决方案业内领先，有效提升公司核心竞争力；公司持续优化经
营管理体系，降本增效提高运营效率；实施股权激励计划产生的股份
支付费用约0.44亿元，有效激发核心人员积极性、提升团队凝聚力。
◼“北斗+5G”的融合有望充分赋能高精度卫星导航定位业务发展。
2022年华测导航积极进行业务布局：公司发布“华测一张网”，引入
CORS解算软件，建立4235个高标准基站，注册用户数量超50万，
截止2022年累计服务10亿次；高精度组合导航定位技术车规级产
品实现批量交付，定点多家知名车企超过20个车型；发布自研激光
雷达华测AU20并获得广大测量单位认可；获批国家重大专项研发
北斗三号芯片。据工信部数据，截止2022年9月末，国内5G基站
总数达222万个，占全国移动基站总数的20.7%，占全球5G基站
总数的60%以上；2022年11月04日国务院发布《新时代的中国北
斗》白皮书表示中国的北斗系统是高精度定位与导航的重要设施。
“5G+北斗”的通信技术与精准时空技术的融合及应用或将开启万亿
市场，有望充分赋能华测导航高精度卫星导航定位业务发展。
◼盈利预测和投资评级根据业绩预告指引我们调整盈利预测，预
计2022-2024年公司营业收入有望达到23.79/32.81/42.72亿元，同
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