【行业研究报告】-12月CPI、PPI数据点评:12月份CPI涨幅略有回升

类型: 中国数据点评

机构: 川财证券

发表时间: 2023-01-12 00:00:00

更新时间: 2023-01-13 20:14:23

所属部门:总量研究部
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报告类别:宏观研究报告
报告时间:2023年1月12日
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北京:东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层,100005
上海:陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼,200120
深圳:福田区福华一路6号免税商务大厦32层,518000
成都:高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼,610041
❖事件
1月12日,国家统计局公布数据,2022年12月份,全国居民消费价格同比上涨1.8%,涨幅
比上月扩张0.2个百分点,环比由上月下降0.2%转为持平;2022年12月份,全国工业生产
者出厂价格同比下降0.7%,降幅比上月收窄0.6个百分点,环比由上月上涨0.1%转为下降
0.5%。(国家统计局)
❖点评
CPI同比涨幅略有回升。12月份,CPI同比上涨1.8%,涨幅比上月扩张0.2个百分点,环比
由上月下降0.2%转为持平。着眼结构,12月食品价格由上月下降0.8%转为上涨0.5%,影响
CPI上涨约0.09个百分点。食品价格涨幅大幅回升主要是由于全国多地疫情高峰期的到来,
可能对物资运输和食品供应产生一定影响,食品价格有所抬升。由于生猪供给持续增加,猪
肉价格下降8.7%,降幅比上月扩大8.0个百分点。随着冬季到来,猪肉需求增加,但中央
冻猪肉储备投放市场,增加了猪肉供给,因此猪肉价格有望总体稳定。除食品项外,12月
CPI其他七大类价格环比四涨一平两降,其中交通通信价格环比下降1.4%,主要是因为受国
际能源价格下行影响,国际油价变动影响国内汽油和柴油价格分别下降6.1%和6.5%,输入
型通胀压力缓解。尽管国际大宗商品价格出现回调,但我国仍然需要加大对大宗商品保供稳
价政策的力度,加速释放产能保障能源供应,同时增加能源战略储备,维持国内市场供需结
构平衡,保证大宗商品尤其是煤炭价格在合理区间运行。随着疫情防控政策优化调整,出行
及娱乐活动逐步恢复,教育文化娱乐价格上涨0.1%。
PPI同比增速继续回落。12月PPI同比降幅为0.7%,与上月持平,环比由上月上涨0.1%转
为下降0.5%。国际原油价格下行带动国内相关行业价格下降,其中石油相关行业价格继续
下降,其中石油和天然气开采业价格下降8.3%,石油煤炭及其他燃料加工业价格下降3.5%。
当前欧美等多国实施收紧的货币政策,市场对欧美经济衰退产生担忧,经济下行导致需求有
所减弱,国际能源价格有望继续震荡下行。随着欧美进一步加息抑制高通胀,海外需求支撑
减弱,大宗商品价格有望继续出现回落。一方面源于海外通胀的控制,另一方面由于去年高
基数的影响,后续PPI将会出现持续回落,减轻中下游企业原材料成本压力。
❖风险提示:海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。