【行业研究报告】老白干酒-公司事件点评报告:经营持续向上,武陵酒可期

类型: 其他公告点评

机构: 华鑫证券

发表时间: 2023-01-16 00:00:00

更新时间: 2023-01-16 10:14:47

▌经营持续向上,扣非仍有表现
根据业绩预告,预计2022年归母净利润6.9亿元左右,同增
根据业绩预告,预计2022年归母净利润6.9亿元左右,同增
77%左右;其中扣非净利润4.7亿元,同增35%,系公司2022
年1月份收到土地收储补偿款致2022年度扣非损益同增1.8
亿元左右。结合前三季度报公司2022Q1-Q3营收34.55亿元
(同增25%),归母净利润5.33亿元(同增114%),我们拆
分2022Q4归母净利润1.57亿,同增12%;扣非净利润1.54
亿,同增24%。整体公司经营向上,扣非仍有不错表现,系
武陵酒持续释放利润所致。
▌改革持续推进,武陵酒可期
当前公司对内不断调整产品结构,加强企业管理,实施股权
激励,健全激励不约束相结合的分配机制;对外加强和消费
者互动与沟通,加大产品市场推广力度。公司持续创新营销
策略,巩固并扩大核心消费人群,不断提升市场占有率。我
们认为改革红利下重点关注武陵酒,其模式具有几点优势:
1)以C端为主,联合C端做透消费者;2)“担当联盟”,
让渠道商管渠道,让终端商管终端,让专业的人做专业的
事;3)终端直达模式,形成终端助长模型和终端细致管理。
▌盈利预测
根据业绩预告,我们略调整2022-2024年EPS分别为
0.77/0.79/0.96元(前值分别为0.78/0.81/0.93元),当
级。
▌风险提示
宏观经济下行风险、核心产品增速不及预期、股权激励目标
不及预期、省外扩张不及预期等。
-30