【行业研究报告】有色金属-有色金属行业周报：通胀降温趋势显现，美元指数回落提振金属价格

基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铜、铝、锌、
铅、锡周同比上涨7.32%、12.24%、9.25%、0.79%、12.94%，
LME镍周同比下跌6.41%。国内期货市场：铜、铝、锌、锡周同比
上涨5.28%、3.73%、3.89%、7.46%，铅、镍周同比下跌2.34%、
0.87%。美国12月CPI增速如期回落至6.5%，12月非农数据增幅
下滑，预期美联储加息步伐放缓，美元指数回落以及人民币走强，
提振有色金属价格。铜：本周铜价小幅上涨。海外供应扰动持续，
智利矿山因品位下滑和供给事故等，11月铜产量同比下降5.5%；
秘鲁南部多座矿山采矿走廊遭封锁，矿山面临减产风险。国内铜精
矿供应相对偏松，精铜冶炼新扩建产能逐步投料生产。需求端，随
着春节假期临近，部分终端企业已经处于放假状态，终端需求疲
软，下游企业开工率有所下滑。库存方面，SHEF铜库存约为
10.25万吨，周同比上涨27.48%。铝：本周铝价小幅上涨。供给
端，贵州地区因限电维持停槽为主，电解铝运行产能持续回落，广
端，贵州地区因限电维持停槽为主，电解铝运行产能持续回落，广
西、四川部分企业小幅抬产但总量不大，供给方面处于弱势。需求
端，年关将至，建筑等终端项目停工，且中小型板带、型材企业陆
续减产或放假，下游开工率下滑。库存方面，截至本周五，SHEF
铝库存约为16.67万吨，周同比上涨40.77%。建议关注：紫金矿
业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。
⚫新能源金属
本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至本周
五，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为
31.20万元/吨，5.55万元/吨、4.55万元/吨，18.70万元/吨，较上
周有小幅下跌。春节期间国内电解钴况炼厂均维持正常生产，开工
率维持稳定，数码穿戴、3C电子产品需求量不及预期，钴市需求寡
淡，价格表现偏弱。锂：本周锂价小幅下跌。截至本周五，碳酸锂
和氢氧化锂价格分别为44万元/吨和49.5万元/吨，碳酸锂下跌
4.86%、氢氧化锂下跌4.81%。供给端，盐湖季节性减产以及江西
环保事件影响导致锂供应边际收紧，四川等地矿厂家无明显增量，
且年底氯化锂厂家陆续停产检修，锂供给有限。需求端，季节性需
求淡季中下游采购积极性不高，市场整体保持询单观望状态。目前
市场供需偏紧局面仍未转变，高价海外锂矿成本给予价格支撑，锂
价维持高位运行。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友
钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天
齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿
资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：
川能动力。
⚫贵金属
本周贵金属价格部分分化。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格
为1923.2美元/盎司，周同比上涨2.82%；伦敦现货黄金为1907.2
-36%
-25%
-14%
-3%
8%
19%
1/224/227/2210/22
有色金属沪深300