【行业研究报告】商贸零售-零售行业周报第465期：部分百货个股走强，看好复苏行情

过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.19%和
2.06%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.02%，跑输上证综指和深证成指。
2.06%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.02%，跑输上证综指和深证成指。
2023年以来（9个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为3.43%
和5.32%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.36%，跑输上证综指和深证成指。
过去一周，商贸零售行业涨幅为0.02%，位列30个中信一级行业的第23位。
过去一周，30个中信一级行业中23个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别
是非银行金融、食品饮料和煤炭，涨幅分别为4.26%、4.05%和3.71%。2023
年以来，商贸零售行业涨幅为-2.36%，位列30个中信一级行业的第30位。2023
年以来，30个中信一级行业中27个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是
家电、有色金属和非银行金融，涨幅分别为7.88%、6.99%和6.92%。
过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、超
市及便利店和贸易，涨幅分别为2.54%、0.24%和-0.17%。2023年以来，零售
板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、家电3C和贸易，涨
幅分别为3.85%、-0.22%和-0.25%。
过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，
32家公司上涨，1家公司持平，74家公司下跌，2家公司停牌。过去一周，涨
幅排名前三位的公司分别是王府井、金一文化和迪阿股份，涨幅分别为14.62%、
13.03%和10.87%。2023年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022
年首发上市公司）中，29家公司上涨，1家公司持平，77家公司下跌，2家公
司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是金一文化、潮宏基和王府
井，涨幅分别为14.42%、13.88%和13.65%。
零售行业投资策略：
近期零售板块中，以王府井、重庆百货、百联股份为代表的龙头百货股走势较
为强劲。春节、情人节等传统节日即将来临，百货作为可选消费代表有望受益。
同时，2022年疫情对于百货业态线下门店的正常经营冲击较大，随2023年线
下客流逐步回暖，预计百货板块将有望展现较好的复苏弹性。2023年1月，王
府井海南岛万宁店试运营，百货行业免税业务近期关注度也有所提升。我们认
为短期内百货板块的情绪面和基本面均向好，建议投资者关注。此外，我们继
续看好黄金珠宝板块，尤其是黄金类产品在春节期间的销售情况。电商方面，
我们继续看好以美团-W、拼多多和京东集团-SW等为首的平台经济修复行情。
下周建议关注：老凤祥，潮宏基，华致酒行，王府井，百联股份，重庆百货，
红旗连锁，拼多多，美团-W。
风险分析：