【行业研究报告】轻工制造-造纸轻工行业：地产后周期产业链数据每周速递-12月家具出口额延续同比负增长

⚫本周地产后周期各板块中，服务机器人、厨房电器、家具、黑色家电、小家电、白
色家电板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨2.35%，地产后周期各板块中，
服务机器人、厨房电器、家具、黑色家电、小家电、白色家电板块本周分别上涨
服务机器人、厨房电器、家具、黑色家电、小家电、白色家电板块本周分别上涨
8.38%、5.03%、4.99%、3.65%、3.34%、2.69%，分别跑赢大盘6.03pct、
2.68pct、2.64pct、1.30pct、0.99pct、0.35pct；照明电工板块本周上涨0.39%，跑
输大盘1.96pct。
⚫内销：本周软体家具原材料、金属类原材料价格上涨，塑料类原材料价格下跌。
（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格上涨；与上周相比，铜、铝、
不锈钢价格上涨3.59%、0.98%、1.43%，ABS、PC现货价格分别下跌0.11%、
2.16%。（2）国内地产需求：12月全国十大城市二手房交易量转为同比负增长。根
据国家统计局公布的地产数据，2022年11月全国住宅销售面积同比下降32.5%
（10月同比下降23.8%），2022年11月住宅竣工面积同比下降18.3%（10月同
比下降9.2%）；2022年12月全国10大城市二手房交易量为4.00万套，同比下降
12.3%（11月同比增长4.9%），1-12月累计同比下降26.1%；精装房开盘方面，
根据奥维云网统计数据，2022年11月全国精装房开盘量约13.7万套，同比下降
52.4%（10月同比下降55.0%），1-11月累计同比下降48.0%。（3）零售跟踪：
2022年11月家具类零售额同比下降4.00%（10月同比下降6.60%），1-11月累计
同比下降7.70%；11月家用电器和音像器材类零售额同比下降17.30%（10月同比
下降14.10%），1-11月累计同比下降3.00%。细分品类来看，根据奥维云网监测
数据，12月小家电线上零售额转为同比正增长，洗地机线上零售额延续同比正增
长，同比分别增长4.9%、16.6%。
⚫出口：12月家具、家电出口额延续同比负增长。（1）海外地产需求：11月美国成
屋销售量、私人住宅开工量分别同比下降35.4%、16.4%，同比降幅扩大；11月私
人住宅营建许可数为134.2万套，同比下降22.4%（10月同比下降10.1%），为
2020年疫情以来最大单月同比降幅。（2）板块及细分品类出口表现：2022年11
月家具出口额延续同比负增长（-14.8%），家电出口额延续同比负增长（-
21.0%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022年11月，空调、液晶
电视机、微波炉、吸尘器、电磁炉、电炒锅、电烤箱、多士炉、搅拌机出口额同比
增速较上月降幅收窄，电扇、电饭锅、电热水壶同比增速较上月略有回落，但出口
表现仍相对优于其他品类；洗衣机、冰箱、抽油烟机、咖啡机、面包机等品类出口
额同比降幅相比上月均有不同程度扩大。
⚫建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注
家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，
风险提示
⚫地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险
⚫