【行业研究报告】医药生物-创新药周报：JPM大会群英齐聚，2023中国创新宏图大展

泰-U、贝达药业、神州细胞-U。后5的为罗欣药业、舒泰神、艾迪药业、南新
制药、复星医药。
本周港股医药创新药板块涨跌幅排名前5的为信达生物、云顶新耀-B、沛嘉医
疗-B、荣昌生物-B、腾盛博药-B。后5的为圣诺医药-B、北海康成-B、乐普生物
-B、三生制药、歌礼制药-B。
三、创新药行业中长期观点：
近几年，政策刺激下资本涌入，国内迎来创新大风口。我国的创新市场有较强的
政策属性，2017年10月8日，两办联合印发《关于深化审评审批制度改革鼓励
药品医疗器械创新的意见》，开启了第一波创新浪潮。叠加药品注册管理办法修
订、药品谈判、医保动态调整机制等出台，从政策顶层设计彻底解决了历史上由
于研发资源有限、审评不规范&进度慢、招标效率低、入院难度高、医保对接难
等造成的创新动力不足的问题。在纲领性政策刺激之下，叠加近年科创板、注册
制等推动，创新药赛道资本蜂拥，创新药企业融资加速，也引领了我国创新药投
资进入大风口时代。在良好政策环境与资本推动下，国内创新崛起加速。国产创
新药陆续进入收获期，未来几年将看到更多重磅创新产品在国内陆续获批上市。
不可忽视的是，政策给予“泛泛创新”的时间窗口越来越短，医保控费趋严、赛
道日益拥挤，我们已经慢慢进入到“精选优质创新”的时刻。我国目前创新药研
发同质化现象较为严重，靶向药物同质化现象最为严重。创新药上市即重磅炸弹
的时代慢慢过去，政策给予“泛泛创新”的时间窗口期越来越短。我们认为，我