【行业研究报告】建筑-建筑行业周报：我国水利建设年度完成投资首次突破1万亿元

建筑行业周报（1.9-1.15）
我国水利建设年度完成投资首次突破1万亿元
本周建筑下跌跑输万得全A，细分板块涨跌参半。2022年我国水利建设年度
完成投资首次突破1万亿元。
支撑评级的要点
建筑下跌总体跑输万得全A，细分板块涨跌参半：本周申万建筑指数收
盘2,029.6点，环比上周下跌0.9%，跑输万得全A。行业平均市净率0.86
倍，环比上周减少0.01倍。细分板块涨跌参半，其中钢构板块上涨2.7%，
涨幅最大；园林板块下跌5.1%，跌幅最大。
本周行业重点关注：1月23日，水利部召开2022年水利基础设施建设成
效新闻发布会。2022年全国完成水利建设投资10,893亿元，同增44%，
首次突破1万亿元关口。其中，广东、云南、浙江等12个省份完成投资
额度超过500亿元。2022年全国开工重大水利工程47项、投资规模达
4577亿元，开工数量为历史最多、投资规模为历史最大。大规模水利建
4577亿元，开工数量为历史最多、投资规模为历史最大。大规模水利建
设充分发挥了吸纳投资大、产业链条长、创造就业多、带动能力强的作
用，直接吸纳就业人数251万人，其中农村劳动力205万人，为稳投资、
促就业发挥了重要作用。2023年，水利部商国家发展改革委研究提出了
重点推进前期工作的重大水利工程清单，共60项，包括完善流域防洪工
程体系、加快构建国家水网、保障粮食安全和推进智慧水利建设等多个
方面。水利部将加强与有关部门和地方沟通协调，及时解决项目前置要
件办理、立项审批中的难点问题，全力推动项目多开工、早开工。
基建投资延续增长态势且增幅扩大，地产投资同比持续下降：11月固定
资产投资7.0万亿元，同增0.8%，同比增速相比10月份有所下降。其中
制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.6、2.0、1.0万亿元，同比
增速分别为6.2%、13.9%、-19.9%。基建投资增速持续保持较高水平，但
环比上月出现小幅下滑；房地产投资仍保持同比下滑态势，且同比降幅
相比10月份扩大3.9pct，环比也有小幅度下滑。基建中电力、交运、公
用分别完成投资0.42、0.69、0.88万亿元，同比增速分别为25.2%、22.8%、
3.5%。11月三项基建投资同比均有增长。
11月开工同比降幅扩大，竣工数据环比有所好转，地产销售状况依然低
迷：11月100大中城市土地成交规划建面1.7亿平，同比增长17.6%；成
交楼面均价1,751.0元/平，同比下降614.0元/平。11月份百城土地成交
规划建面同比增速相比10月下降了11.4pct。供应面积3.7亿平，同增
2.5%，环比10月提升106.0%。百城土地供应面积同比小幅提升，环比增
幅较大；挂牌楼面单价1,973.0元/平，同减219.0元/平。11月份100大
中城市土地成交量增价减态势延续，供应土地挂牌均价同比降幅相比上
月有所缩减。11月开工、竣工、销售面积分别为0.79、0.91、1.00亿平，
同比分别变动-50.8%、-20.2%、-33.3%。11月新开工面积同比仍在下降，
且降幅较10月份扩大15.7pct；竣工面积环比有较明显好转，或主要系临
近年底，各地建筑施工项目加快竣工速度所致；商品房销售依然较低迷。
投资建议
基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑，新基建领域建议关注产业链
逐步延伸至风电光伏领域的中国电建和抽水蓄能工程骨干企业中国能
建；地产板块推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM技术先
发优势的华阳国际和发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。
评级面临的主要风险
基建资金力度不及预期，房地产宽松政策发力不及预期。