【行业研究报告】化石能源-石油化工行业周报第285期：IEA、EIA上调23年原油需求预期，原油需求有望持续恢复

2023年1月14日
行业研究
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IEA、EIA上调23年原油需求预期，原油需求有望持续恢复
——石油化工行业周报第285期（20230109—20230115）
石油化工
需求修复预期加强，本周油价反弹。2023年第一周，美国通胀压力减轻，暴风
雪结束需求恢复，叠加俄罗斯原油减产前景，油价反弹。截至2023年1月13
日，布伦特和WTI原油期货价格分别收于85.43美元/桶和80.07美元/桶，分别
较上周上涨8.7%和8.6%，美元指数交投收于102.2附近。
IEA对23年原油需求增长的预测逐渐放缓，但22年12月月报上调预测。随着
通胀压力和加息造成影响，IEA对2023年原油需求增量的预测逐渐下调，2022
年6月月报的预测值为220万桶/日，至2022年11月月报的预测值已下调至
160万桶/日。2022年12月月报中，IEA上调对于全球原油需求的预期至170
万桶/日，IEA表示，目前全球几乎所有地区对柴油的需求都超过了该机构的预
期。在寒冷气温、严重能源危机和高天然气价格等多重因素驱动下，欧洲国家改
用柴油的速度超出预期。
EIA上调原油需求预测，预计2023年2-3月全球原油存在供需缺口。EIA在最
新的23年1月短期能源展望中上调原油需求预测，预计2023年全球原油需求
增速为105万桶/日，2024年全球原油需求增速预期为172万桶/日。由于OPEC+
的减产措施持续推进、俄油受制裁、原油需求恢复，EIA预计2023年2-3月全
球原油需求将超过供给，2023Q2-Q4供给将再度超过需求。
23年航空需求持续恢复，中国需求提升贡献全球原油需求增量。2022年，随着
全球疫情防控措施的逐渐放开，全球航空业快速恢复。22年1-11月全球航空业
的RPK、ASK保持了50%以上的高速增长，客座率也有超过10%的回升。2023
年，全球航空业修复的趋势将持续，叠加中国航空业加入回升行列，我们预计航
空出行需求对煤油消费的提振将持续。2022年12月，中国原油进口量同比增长
4.2%至4807万吨，达到2022年的第三高水平，这使得2022年中国原油进口
达到5.0828亿吨，但比2021年下降0.9%。2023年，随着中国经济的恢复，
中国的原油需求有望重回增长态势，从而提振全球原油需求。
投资建议：地缘政治局势持续紧张，中长期上游资本开支不足造成原油供给增长
乏力，我们预计中长期内油价将维持中高位，建议关注如下标的：第一、上游板
块，中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油；第二、油服板块，中海油
服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营炼化板块，恒力石化、
荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星化学和
东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁
恒升和扬农化工。
风险分析：上游资本开支增速不及预期，油气价格大幅波动。
作者