【行业研究报告】医药生物-医药生物行业周报:短期到长期海外色谱填料业务空间广阔,为国内厂商新增长点

类型: 行业周报

机构: 太平洋

发表时间: 2023-01-15 00:00:00

更新时间: 2023-01-16 16:15:37

本周我们讨论纳微科技的海外业务扩张逻辑。
公司正积极进行海外销售体系搭建,未来海外业务规模有望快速扩张。
公司正积极进行海外销售体系搭建,未来海外业务规模有望快速扩张。
公司现阶段境外销售主要集中在美国和欧洲地区,境外收入占比约
10%,境外客户包括Agilent、Tecan、Novasep、Ionis等来自生物制药
和同行业的名企,分别在2019年、2021年在印度、美国成立子公司,
海外销售体系正迅速搭建中。考虑到生物药生产中色谱产品对药品质
量和单位成本影响极大,新品牌的色谱填料导入市场需建立在较多的
推广工作之上,且色谱填料厂商通常从早期项目开始同客户建立合作,
单客户填料采购量需随项目的推进逐步增加,我们认为公司产品目前
在海外的销售体量仅代表海外销售体系建立初期的表现,未来海外客
户群和销售规模有望随着销售体系的完善快速扩张。
从短期到长期看,公司重点覆盖和布局的海外地区均蕴含色谱填料的
广阔业务空间。
公司目前的海外销售情况和战略布局反映公司将率先通过北美、欧洲、
印度取得海外销售的明显进展。从短期看,在生物药临床研究阶段,
我们测算出中国/印度/北美/欧洲企业研发的色谱填料销量在2023年约
为230,600/23,700/365,600/197,900L(根据公司问询函回复,假设生物
药全球最高阶段为I~II期、III期时,色谱填料采购量均值分别为200L、
500L)。从长期看,2024年全球色谱填料市场中中国地区占比仅7%,
而北美、欧洲、印度占比39%、32%、3%,欧美生产的生物药商业化
空间更大,对应更多的色谱填料用量,公司重点覆盖和布局的海外地
区蕴含色谱填料的广阔市场。
风险提示:政策风险、疫情风险、市场竞争激烈风险。
行情回顾:本周医药板块持续回升,在所有板块中排名中上游。本周
(1月9日-1月13日)生物医药板块上涨2.95%,跑赢沪深300指数
0.60pct,跑赢创业板指数0.02pct,在30个中信一级行业中排名中上游。
本周各个中信医药子板块除中药饮片外均上涨,其中医疗服务、医疗
器械和生物医药板块上涨较大,分别上涨5.53%、3.21%和2.95%。
投资建议:
走势对比