【行业研究报告】轻工制造-轻工行业周报:“三线四档”将迎完善,关注需求复苏进程

类型: 行业周报

机构: 中国银河

发表时间: 2023-01-15 00:00:00

更新时间: 2023-01-16 16:15:38

⚫家居:政策放松趋势仍将持续,家居龙头成长性突出。有关部门起
草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》,围绕“资产激活”“负
债接续”“权益补充”“预期提升”四个方面,重点推进21项工作任
债接续”“权益补充”“预期提升”四个方面,重点推进21项工作任
务,将加快新增1,500亿元保交楼专项借款投放、设立2,000亿元保交
楼贷款支持计划,并完善针对30家试点房企的“三线四档”规则。前
期开发商囤积大量未完工项目,融资端修复将促进完工,后续竣工好
转将支撑家居需求。疫情改善,叠加扩内需政策出台,消费需求回暖
带动线下客流复苏,且此前延期需求有望释放,持续看好春节节后及
315家居消费表现。行业承压持续分化,据久谦数据显示,2022年12
月家具橱柜品类在营店铺数量下降至35.9万家,较21年末下降44%。
家居龙头大家居战略持续落地,全方位布局挖掘客流消费潜力并提升
流量竞争力,韧性十足实现稳健发展。建议关注:定制龙头【欧派家
居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】;软体龙头【顾家
家居】、【喜临门】及【慕思股份】;保交楼受益标的【江山欧派】、
【王力安防】。
⚫造纸:供应缓解有望实现盈利改善,看好龙头后续业绩弹性释放。
Arauco已开始向MAPA项目的3号线蒸煮器供应木片,标志其正式开
始生产纸浆。同时,UPM纸浆厂建设工作已进入电气、仪器设备等设
施最后调试阶段,预计将于23年一季末投产。废纸系:1月13日,废
黄纸板平均价格为1,771元/吨,较上周下跌2.64%;瓦楞纸均价为3,266
元/吨,较上周价格上涨0.1%;箱板纸均价为4,404元/吨,较上周价格
下跌0.47%。浆纸系:阔叶浆价格持续下行,看好文化纸盈利持续改
善。主流浆厂报价下调,巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘报价820
美元/吨,下调40美元/吨。1月13日,阔叶浆、针叶浆及化机浆价格
分别为6,387.73、7,399.11、5,433.33元/吨,分别较上周变动-0.32%、
+0.18%、0%;双胶纸、双铜纸及白卡纸价格分别为6,650、5,590、5,200
元/吨,分别较上周变动0%、0%、-0.19%。特种纸:浆价高企支撑特
种纸提价,且细分纸种供需格局优良,有望充分受益于纸浆供应投放
带来的浆价下行;中长期来看,特种纸下游需求持续扩张,竞争格局
良好,头部企业持续建设产能,布局自给浆,成长性显著。建议关注:
浆纸系龙头【太阳纸业】、【岳阳林纸】,特种纸龙头【仙鹤股份】。
⚫包装:原材料价格下行,行业盈利修复确定性强。纸包装方面,受
益于环保趋势,纸包装行业有望实现扩张,且市场集中度较低,未来
提升空间巨大。裕同科技预计2022年归母净利润+40%~+60%,包装
主业逆势拓展,产业布局持续推进,盈利能力持续改善。金属包装方
面,二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸饮料扩张,三片罐需求受
益于能量饮料扩张。供需格局改善强化包装龙头议价能力,盈利有望
增强。原材料方面,预计瓦楞纸、箱板纸价格将维持低位,白卡纸后
续产能投放将压制价格表现;镀锡板卷、铝活跃合约期货结算价自高
位下行后维持低位。建议关注:包装行业龙头【裕同科技】、【奥瑞
金】。
⚫轻工消费:新型烟草发展前景明朗,文具行业市场持续扩容。新型