【行业研究报告】宁德时代-公司点评报告:业绩超预期,全球动力龙头值得关注

类型: 其他公告点评

机构: 中原证券

发表时间: 2023-01-16 00:00:00

更新时间: 2023-01-16 16:15:48

投资要点:
公司业绩超预期。公司公布2022年年度业绩预告:公司预计2022
年度归母净利润为291-315亿元,同比增长82.66-97.72%;扣非
后净利润为268-290亿元,同比增长99.37-115.74%。经测算:公
司第四季度归母净利润区间为115.08-139.08亿元,同比增长
40.69-70.03%;环比2022年第三季度增长22.12-47.59%。公司
2022年第四季度业绩超预期,主要系三大主营业务受益于下游高
增长带动公司产品销量增加,其中动力和储能产品全球优势显著。
公司是全球领先的新能源科技公司,主营动力电池及储能电池的研
发、生产和销售。
全球新能源汽车高增长,我国动力电池企业优势显著。2021年,
全球新能源汽车高增长,我国动力电池企业优势显著。2021年,
全球新能源乘用车销售650万辆,同比增长108%,增速为2012
年以来的最高值;2022年1-11月合计880.91万辆,同比增长
59.20%,其中11月破100万辆达106.30万辆,11月占比为18%。
SNEResearch统计显示:2022年1-11月,全球动力电池装车量
446GWh,同比增长74.7%,Top10动力电池企业中中国入围6家
企业,6家入围企业在全球动力电池市场份额占比提升12.8个百分
点至60.5%;2022年11月,宁德时代以23.4GWh稳居首位,占
比首次突破四成达40.9%。总体预计2022年全球乘用车销量将破
1000万辆,2023年仍将保持两位数增长;我国动力电池产业链竞
争优势显著,预计2023年市占率总体有望稳中有升。
我国新能源汽车销售超预期,2023年仍将增长。2021年我国新能
源汽车合计销售350.72万辆,同比增长165.17%,占比13.36%;
2022年合计687.26万辆,同比增长95.96%,占比25.60%,2022
年全年销量总体屡超市场预期,占比持续新高。伴随新能源汽车销
售增长,2021年我国动力电池装机155.02GWh,同比增长
143.63%;2022年1-11月,我国新能源汽车动力电池合计装机
258.85GWh,同比增长100.71%,且我国动力电池Top10企业中,
宁德时代稳居行业龙头。结合我国新能源汽车国家补贴和部分地方
补贴政策已于2022年底到期,2023年一季度我国新能源汽车销售
或承压,考虑汽车行业发展趋势、行业发展驱动力过渡至强产品驱
动,以及我国新能源汽车全球竞争优势,且2022年12月中央经济
工作会议明确支持新能源汽车消费,总体预计2023年我国新能源
汽车仍将保持两位数增长,对应动力电池优势企业将受益。
公司动力电池业绩倍增,预计2023年仍将高增长。公司主营产品
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