【行业研究报告】机械设备-机械设备行业研究周报：标准切换冲量结束叠加疫情影响 12月挖机内销增速转负

事件背景
近日，中国工程机械工业协会发布12月对挖掘机制造企业统计数据。
标准切换冲量结束叠加疫情影响12月挖机内销增速转负
挖掘机销量自7月转正后首次负增，12月单月销量增速-29.8%，全年累计销
量增速-23.8%。根据中国工程机械工业协会公布数据，对26家挖掘机制造企
业统计，2022年12月挖掘机销量16869台，同比下降29.8%，是自今年7
业统计，2022年12月挖掘机销量16869台，同比下降29.8%，是自今年7
月挖掘机销量转为正增后的首次下降。从全年累计销量来看，1-12月挖掘机销
量总计26.1万台，同比下降23.8%，此为自2016年以来我国挖掘机销量增速
首次转负，基本回到2019年的水平，根据Wind统计数据，2019年我国挖掘
机销量总计24.3万台。
标准切换放量结束叠加疫情影响，内销增速大幅下滑，12月单月增速-
60.1%，为年内最低，出口销量维持正增。1）因标准切换带来的冲量影响随
12月1日国四标准的正式实施而结束，叠加国内疫情影响，12月挖掘机国内
销量增速大幅下滑，也导致挖掘机总销量的下降。根据中国工程机械工业协
会公布数据，2022年12月挖掘机内销国内销量6151台，同比下降
60.1%；全年累计来看，1-12月挖掘机国内销量总计15.2万台，同比下降
44.6%。2）因海外需求良好及我国挖掘机企业国际竞争力的提升，2022年
我国挖掘机出口销量快速增长。根据中国工程机械工业协会公布数据，2022
年12月挖掘机出口销量10718台，同比增长24.4%，全年累计来看，1-12
月挖掘机出口销量总计10.9万台，同比增速达59.8%。
我们认为，随着国内需求的改善及标准切换带来的更新需求释放，我国挖掘
机销量增速有望迎来改善。1）稳增长政策推动下我国内需有望迎来改善：
a）投资端：根据Wind数据，2022年1-11月我国基础设施建设固定资产投
资额持续增长，同比增速达11.65%，而房地产开发投资完成额则继续下探，
同比下降9.8%。在稳增长政策持续保持强度的情况下，我国基建投资作为政
策抓手有望持续增长发挥作用，而地产端在各项政策推动下有望企稳。b）开
工端：随着疫情管控的放开，针对下游开工的压制因素逐步放缓。根据《今
日工程机械》杂志发布的调研结果，12月上旬到中旬，各地客户设备开工率
相比11月已有改善，同时各地在疫情逐步放开后存在赶工期的情况，但仍受
到疫情导致的劳动力资源短缺影响。未来随疫情影响的逐步减弱，我们预计
开工端有望在2023年一季度迎来好转，带动挖掘机销量增速恢复。2）标准
切换带动更新需求：根据工程机械杂志发布，如今国内挖机存量约200万
台，每年更新需求增加，且环保政策对于高能耗、高污染挖机加速淘汰。同
时，自2022年12月1日起，非道路移动机械“国四”标准正式实施，排放
2023年01月14日