【行业研究报告】-每周热点与高频数据:美国通胀下行,金价铜价上涨

类型: 国际宏观周报

机构: 中国银河

发表时间: 2023-01-14 00:00:00

更新时间: 2023-01-16 17:15:46

⚫海外经济:美国通胀率延续回落,且2023年上半年可能加速下行。美股风险偏
好的短期改善后的“盈利底”还未到来,衰退幅度可能较浅也是一个好消息,
未来盈利回落可能更多来自能源企业。
⚫国内经济:虽然出口同比下降,但主要城市疫情快速过峰,经济活动逐步恢复。
⚫国内经济:虽然出口同比下降,但主要城市疫情快速过峰,经济活动逐步恢复。
各省两会陆续召开,经济增长目标相对较高,同时也有更多扩大内需政策陆续
出台。外资投行也普遍看多中国,北向资金持续流入,也使A股呈现出外资所
⚫利率利差:衰退和加息放缓预期的加深使美国10年期国债收益率从1月6日的
3.55%下行至1月13日的3.49%;10年期TIPS收益率从1月6日的1.34%下行
至1月13日的1.31%;伦敦黄金价格上行至1907美元/盎司,本周上行2.97%,
从22年11月3日的1628美元/盎司的低位本轮已上行17%。美国10年与1年
期利差倒挂再次扩张至-120BP(12月末一度缩小至-83BP),中美利差收窄至
59BP(12月末升至100BP左右)。市场对通胀增速放缓做出乐观反应,美股小
幅回升(纳指+4.8%,标普500+2.67%)。
⚫汇率:本周美元指数回落至102,创2022年6月初以来新低。人民币本周继续
升值,本周末美元对人民币即期价格为6.71,人民币今年累计升值3.60%。本
周日元升值明显,美元对日元从132.10降至127.85。
⚫国内资产:本周A股震荡上行,上证指数逼近3200点创1个月新高,创业板指
逼近2500点创4个月新高(沪深300指数+2.35%),香港股市表现更好(恒生
指数+3.56%)。本周10年期国债收益率大幅上行,收于2.8813%;10年期与1
年期利差+75BP,本周利差扩大。
⚫国内流动性:本周公开市场投放3400亿元,回笼1270亿元,净投放2130亿元
(上周净投放-16010亿元)。本周DR007升至1.8447%,比上周上行37.11BP,
低于7天逆回购利率15.53BP,流动性合理宽裕。
⚫总需求高频:本周百度全国迁徙指数继续大幅上升;飞常准国内航班执行数出
现显著回升,居民生活半径显著扩大。北京、上海、广州、深圳交通拥堵延时
指数全部继续回升,北京已回到22年9月底的水平。同时四地的地铁客运量全
部回升,深圳恢复程度最高(已恢复至2022年均值的118%)。1月第一周30
大中城市商品房成交套数均值为3472套,环比上月平均水平下滑14%,有待观
察;汽车零售和批发数据均同比转负。CCFI继续回落,出口仍承压。
⚫工业品价格:本周布伦特原油收于85.28美元/桶,上涨8.54%。本周铜价大幅
上行,LME铜价+8.90%。本周国内螺纹钢+1.61%;阴极铜+5.20%、铝+3.73%、
锡+7.46%、镍-0.87%;焦煤+3.57%、焦炭+6.05%;玻璃-0.71%、沥青+0.95%、水
泥指数-1.74%;棉花+0.31%、短纤+4.66%。
⚫消费品价格:本周全国猪肉继续下行,蔬菜、水果价格上行,本周农产品200
价格指数环比上周上行1.81%。
风险提示:疫情冲击延长,海外衰退超预期
高明
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