【行业研究报告】钢铁-钢铁行业周报：发改委加强铁矿石价格监管工作，钢厂利润有进一步修复的可能

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钢铁行业周报（1.9-1.14）
钢铁行业周报（1.9-1.14）
发改委加强铁矿石价格监管工作，钢厂利润有进
一步修复的可能
投资要点：
➢投资策略：本周，五大钢材产量为913.33万吨，环比+29.65万吨。库
存方面，主要钢厂合计库存为439.491万吨，环比+9.28万吨；社会库存合
计为1053.41万吨，环比+97.92万吨；本周高炉开工率上升，电炉开工率下
降；本周钢厂利润回暖，发改委加强铁矿石价格监管工作，钢厂利润有进
一步修复的可能。中国人民银行、银保监会联合召开会议要求把支持恢复
和扩大消费摆在优先位置。坚持“房住不炒”定位，落实“金融十六条”，
“因城施策”实施差别化信贷政策，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。
要有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划。
预计房地产市场将稳健复苏，2023年普钢需求预期向好。特钢：特钢方面，
本周军工板块回落对特钢有一定的拖累，但船舶业订单上升以及国产飞机
订单增长，中长期看特钢持续向好。个股：建议关注华菱钢铁（000932）、
抚顺特钢（600399）、久立特材（002318）、甬金股份（603995）。
➢一周回顾：本周，钢铁行业下跌0.35%，沪深300指数上涨2.35%。钢铁
三级子行业及相关行业中，焦煤涨幅最大，特钢跌幅最大。截至1月14日，钢
铁行业PE（TTM）估值为16.68倍，估值处于所有行业的中游水平。子行业及
相关行业中，铁矿石和焦煤估值最低，分别为8.95倍和5.67倍；钢铁耗材和
板材估值较高，分别为27.54倍和24.66倍。
➢重大事件：宏观：2023年央行工作会议要求，2023年要大力提振市
场信心，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好
转。行业：河南打造省级钢铁集团；浙江省生态厅提出方案建议将钢铁冶炼
企业数量减少到10家左右
➢钢铁产业链及库存：上游：焦煤期货主力合约收盘价为1888元/吨，环
比上周+65元/吨；库存：合计（独立焦化厂+钢厂+港口）2099.72万吨，环
比上周+80.95万吨。焦炭：价格：焦炭期货主力合约收盘价为2840元/吨，
环比上周+162元/吨；库存：合计（独立焦化厂+钢厂+港口）904.49万吨，
环比上周+28.40万吨。铁矿石：铁矿石港口合计13358.93万吨，环比上周
+228.39万吨。国内大中型钢厂铁矿石平均可用天数27天，环比上周+2天。
中游：高炉：全国高炉（247家）开工率为75.68%，环比上周+1.04%；电
炉：全国电炉开工率为32.69%，环比上周-10.9%。合计（螺纹钢+线材+热
轧板卷+冷轧板卷+中厚板）产量为913.33万吨，环比上周+29.65万吨。主
要钢厂合计库存为439.49万吨，环比上周+9.28万吨；社会库存合计
1053.41万吨，环比上周+97.92万吨。单位盈利能力：截止至1月14日，螺纹
钢毛利603.6元/吨，同比上周+0.88元/吨；中板毛利1415.6元/吨，同比上周
+14.14元/吨；热轧卷毛利1417.44元/吨，同比上周+0.88元/吨；冷轧毛利
297.44元/吨，同比上周+0.88元/吨。
➢风险提示：政策红利不及预期，地产及基建不及预期，特钢板块原料上
涨超预期。
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