【行业研究报告】卫信康-2022业绩高增长符合预期，上调2023盈利预测

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2022业绩高增长符合预期，上调2023盈利预测
2022业绩高增长符合预期，上调2023盈利预测
卫信康(603676)
事件概述
公司发布2022年年度业绩预增公告：预计2022年实现归母净
利润1.63-1.87亿元（70%-95%）；预计2022年实现扣非净利润
1.44-1.61亿元（78%-98%）；预计2022年实现营业收入13.44-
14.47亿元（30%-40%）；2022年业绩高速增长符合预期。
►销售渠道精深细作，多个产品快速放量
报告期内，公司核心产品注射用多种维生素（12）业务规模扩
大，且公司新产品小儿多种维生素注射液（13）、多种微量元
素注射液等产品销量逐步增长，由此带来公司业绩的增长。公
司在销售渠道上不断深耕细作，核心产品已沉淀并形成一定的
行业优势地位和市场影响力。
。
投资建议
考虑2023年医院住院及手术量有望恢复性增长，肠外营养类
药品需求有望增加，调整公司2023年盈利预测：预期公司
2022-2024年营业收入由分别为14.73/20.17/26.49亿元调整
为13.92/20.25/26.75亿元；预期2022-2024年EPS由分别为
0.44/0.67/0.94元调整为0.41/0.71/0.99元，对应2023年1
月16日17.13元/股收盘价，PE分别为42/24/17倍；维持
风险提示
核心产品医保降价风险、新产品推广不及预期风险、集采风
险、业绩预告数据与最终年报可能存在差异风险
盈利预测与估值
财务摘要
2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)7161,0341,3922,0252,675
YoY（%）-3.4%44.4%34.6%45.5%32.1%
归母净利润(百万元)5896178307432
YoY（%）4.9%64.2%85.1%73.2%40.6%
毛利率（%）46.3%51.6%53.4%58.3%60.4%
每股收益（元）0.140.230.410.710.99
ROE5.9%9.0%14.3%19.8%21.8%
市盈率122.3674.4842.0724.2917.28
目标价格：
最新收盘价：17.13
股票代码：603676
52周最高价/最低价：17.45/6.52
总市值(亿)73.24
自由流通市值(亿)72.22
自由流通股数(百万)429.10