【行业研究报告】-市场回顾（1月2周）：开年外资汹涌入场

投资策略
市场回顾（1月2周）——开年外资汹涌入场
一周要闻点评：外资加速入市提振，A股市场继续上扬。
一周要闻点评：外资加速入市提振，A股市场继续上扬。
本周A股继续上扬，外资加速入市是重要驱动，美国非农数据反映衰退压
力、通胀数据缓解加息预期，外资风险偏好改善，周内北上资金净流入440
亿元，相比上周的净流入200亿元环比再增240亿元。风格层面看，必需
消费表现居前，多地渡过疫情高峰、春节节日消费临近，消费复苏预期延
续改善；行业层面看，外资净流入较多的非银金融与食品饮料领涨全A。
宏观要闻：1、《关于明确增值税小规模纳税人减免增值税等政策的公告》；
2、央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会；央行研究推出结构
性工具重点支持房地产。
3、12月新增人民币贷款1.4万亿，预期1.24万亿，新增社融1.31万亿，
预期1.61万亿，社融增速9.6%，信贷超预期，社融低于预期、增速新低。
4、12月CPI同比1.8%，前值1.6%；PPI同比-0.7%，前值-1.3%。
5、美国12月CPI同比6.5%符合预期，且是过去一年最低。
6、12月出口同比-9.9%，前值-8.9%；进口同比-7.5%，前值-10.6%。
A股行情复盘：A股继续上扬，茅指数与必需消费领涨
指数与风格：指数多数收涨，创业板指和上证50涨幅居前。风格表现来
看，茅指数与必需消费明显占优，多地渡过疫情高峰、春节节日消费临近，
消费复苏预期延续改善，同时外资加速入市对上述风格产生提振。
行业表现：多数上涨，非银金融、食品饮料和煤炭领涨，近期北上资金持
续流入，非银金融与食品饮料净流入居前、受到外资较强驱动。
领涨指数：近20日茅指数占优，非银金融、食品饮料、美容护理领涨。
估值跟踪：A股估值回升，行业估值分化程度保持稳定。
海外行情回顾：全球股市多数上涨，A股表现较弱。
全球股市：股指多数上涨，韩国KOSPI、纳斯达克和香港恒生表现占优。
美股市场：三大股指全面上扬，可选消费、信息技术和房地产领涨。
港股市场：指数全面上涨，医疗保健、原材料与能源业领涨。
大类资产表现：人民币强势升值，海内外风险偏好回升
绝对表现：商品价格普遍上涨，布伦特原油大涨8.54%，美债利率回落，
美元指数下行，人民币强势升值。
相对表现：中美利差、德美利差均收窄，海内外风险偏好回升。
风险提示：海外波动加剧；宏观经济政策超预期变化；监管政策超预期扰
动。
作者
研究助理王昱涵