【行业研究报告】宁德时代-Q4业绩超预期,动力电池全球市场份额提升

类型: 其他公告点评

机构: 山西证券

发表时间: 2023-01-17 00:00:00

更新时间: 2023-01-17 11:14:25

业绩超预期,动力电池全球市场份额提升2023年1月17日公司研究/公司快报公司近一年市场表现市场数据:2023年1月16日收盘价(元):446.63年内最高/最低(元):609.98/353.00流通A股/总股本(亿):20.92/24.43流通A股市值(亿):9,345.58总市值(亿):10,909.00基础数据:2022年9月30日基本每股收益:7.47摊薄每股收益:7.47每股净资产(元):66.09净资产收益率:12.17资料来源:最闻肖索S0760522030006研究助理:贾惠淋jiahuilin@sxzq.com事件描述事件:1月12日,宁德时代发布2022年度业绩预告,公司预计2022年度实现归母净利润291-315亿元,比上年同期增长82.7%-97.7%,预计2022年扣除非经常性损益后的净利润为268-290亿元,比上年同期增长99.4%-115.7%。事件点评Q4业绩超预期,盈利能力继续提升。2022年Q4归母净利润115.1-139.1亿元,同比增长41%-70%,环比增长22%-48%;扣非净利润107.6-129.6亿元,同比增长57%-90%,环比增长20%-44%,业绩环比增长明显,超出市场预期。盈利能力方面,Q4碳酸锂价格冲高回落,其他原材料价格显著回落,叠加储能高价订单逐步交付,预计Q4锂电池单W盈利约0.1元左右。动力电池全球市场份额提升,公司龙头地位稳固。根据SNE数据,2022年1月至11月,宁德时代全球动力电池装车量为165.7GWh,市场占有率为37.1%,其中11月单月的市占率为40.9%,创历史新高;根据动力电池产业联盟,公司2022年国内装机142GWh,市占率48.2%,龙头地位稳固。公司产能持续释放,推动公司产销量明显提升,我们预计22Q4动力电池出货量环比高增,约为80GWh-90GWh,2022年全年动力电池出货约240GWh-250GWh。储能业务方面,根据PVInfoLink,2022年公司储能电池以较大的领先优势获得全球第一,公司龙头地位稳固,我们预计Q4储能电池出货量约20GWh,全年出货量约55GWh;公司Q4电池整体出货约为100-110GWh,环比增长20%左右。持续海外市场开拓,全球竞争力领先:公司前期取得的海外动力电池客户定点实现大规模量产交付,在产品、技术、交付与服务方面持续获得海外客户认可。公司海外客户合作深化,福特汽车宣布与公司建立全球战略合作关系,合作内容涵盖在中国、欧洲和北美的动力电池供应;公司董事会8月12日确定在欧洲匈牙利投资建设电池工厂,规划产能100GWh;12月22日,宁德时代宣布与英国新能源投资商GreshamHouse储能基金公司达成近7.5GWh长期供货意向协议。公司将进一步完善海外产能布局,满足公司未来业务发展和海外市场拓展的需要。