【行业研究报告】纽威数控-业绩高增长符合预期，期待需求进一步复苏

根据德国机床制造商协会数据，2021年中国机床消费额为238.9亿美元，全球
根据德国机床制造商协会数据，2021年中国机床消费额为238.9亿美元，全球
占比33.6%，是全球最大的机床消费市场。但国内机床市场大而不强，2021年
国内机床进口额为74.6亿，同比增长25.4%，进口依赖度达31.2%。尤其在高
端数控机床领域进口依赖严重，根据前瞻产业研究院数据，2018年我国中低端
数控机床国产化率已经分别达到82%、65%，而高端数控机床国产化率仅为6%，
高端市场国产替代任重道远。公司作为国内数控机床领军企业，产品定位为中
高端，在产品性能稳步提升的基础上，将通过明显的性价比与服务优势，推动
数控机床的国产替代进程。
盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.6、3.3、4.1
风险提示：宏观经济波动风险、核心零部件进口依赖风险、技术落后风险。
指标/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）1712.611869.812264.882690.63
增长率47.06%9.18%21.13%18.80%
归属母公司净利润（百万元）168.54264.32333.75409.17
增长率62.06%56.83%26.26%22.60%
每股收益EPS（元）0.520.811.021.25
净资产收益率ROE13.58%18.07%19.14%19.61%
PE47302419
PB6.395.424.553.80
71655