【行业研究报告】华测检测-业绩符合预期，外延并购持续推进

展可靠性验证（RA）、静电防护能力测试（ESD）、失效分析（FA）、IC电
路修补（FIB）等消费电子产品验证第三方检测服务，在合肥、上海、中国台湾
路修补（FIB）等消费电子产品验证第三方检测服务，在合肥、上海、中国台湾
等地均有实验室布局，团队及尖端设备专业，集成电路检测技术积累深厚，拥
有芯片设计公司、晶圆厂、封测厂等拥有广泛的优质客户资源，在行业具有较
强的竞争优势。本次收购将进一步强化公司在半导体检测领域布局，有力补充
公司现有业务，助力公司提升市场份额。
检验检测市场大而分散，公司市占率有望继续提升。预计2025年国内检验检测
认证服务市场规模将达5000亿元，国内市场外资合计占比约6%，国内检验检
测公司CR5合计占比不足5%，市场竞争格局分散。华测检测是国内规模最大
的民营第三方检测机构，实力雄厚，拥有150多个实验室全国性业务布局，超
90%的检验检测下游领域覆盖，2021年市占率为1%左右，未来市占率提升空
间大。
盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年归母净利润分别为9.1、11.3、
风险提示：公信力和品牌受不利事件影响的风险、政策和行业标准变动风险、
新业务拓张不及预期风险、并购外延整合风险。
指标/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）4329.095226.786298.107554.62
增长率21.34%20.74%20.50%19.95%
归属母公司净利润（百万元）746.19906.771125.741462.03
增长率29.19%21.52%24.15%29.87%
每股收益EPS（元）0.440.540.670.87
净资产收益率ROE16.75%17.40%18.29%19.76%
PE53443527
PB8.937.656.485.39
-26%
-20%
-15%
-9%
-4%