【行业研究报告】博腾股份-2022年度业绩预告点评：大订单助力业绩高增速，充沛订单支撑常规业务恢复快速增长

博腾股份（300363.SZ）2022年度业绩预告点评
大订单助力业绩高增速，充沛订单支撑常规业务恢复快速增长
大订单助力业绩高增速，充沛订单支撑常规业务恢复快速增长
2023年01月17日
➢事件：2023.1.13，博腾股份发布2022年报业绩预告，公司2022年预计
实现营业收入68.39-71.35亿元，同比增长120-130%；预计实现归母净利润
18.85-21.50亿元，同比增长260-310%；预计实现归母扣非净利润18.83-21.48
亿元，同比增长274-327%。
➢大订单助力业绩按预期发展，23年常规业务有望恢复。
按照预告中值计算，公司2022年预计实现营业收入69.87亿元，同比增长125%，
随着前期收到的大型订单陆续顺利交付，同时公司持续推进“技术领先+服务领
先“的CDMO战略，打造卓越的端到端制药服务平台，持续丰富管线和关注重
点订单的生产，公司收入和利润实现高速增长，整体盈利能力大幅提升。公司
2022年受制于重大订单的生产和交付，常规业务有所下降，2023年有望恢复，
持续贡献利润。
➢基因细胞治疗CDMO和制剂CDMO业务持续推进。
公司新业务（基因细胞治疗CDMO业务和制剂CDMO业务）板块持续“建能
力、树口碑、拓市场“，目前仍处于发展阶段，2022年合计影响归母净利润约
1.36亿元。虽然该板块目前仍处于亏损状态，但是从长期来看，随着基因细胞治
疗CDMO业务和制剂CDMO业务产能陆续建成并投入使用，公司产品管线进
一步完善，我们预计2023年将实现快速增长。
➢投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别是18.74、15.75及19.52
亿元，对应PE分别是14、16及13倍，基于公司在手订单和新建产能，我们认
为公司业绩或将延续高增长态势，维持“推荐”评级。
➢风险提示：业绩不及预期的风险、新业务投资风险、固定资产投资风险。
盈利预测与财务指标
项目/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）3,1057,2427,6239,831
增长率（%）49.9133.25.329.0
归属母公司股东净利润（百万元）5241,8741,5751,952
增长率（%）61.5257.7-16.023.9
每股收益（元）0.963.432.883.57
PE49141613
PB6.54.23.42.8
推荐
维持评级