【行业研究报告】高能环境-2022年业绩预告点评:疫情防控优化加快行业复苏,产能投运带动成长

类型: 其他公告点评

机构: 民生证券

发表时间: 2023-01-17 00:00:00

更新时间: 2023-01-18 10:14:28

高能环境(603588.SH)2022年业绩预告点评
疫情防控优化加快行业复苏,产能投运带动成长
疫情防控优化加快行业复苏,产能投运带动成长
2023年01月17日
➢事件概述:1月17日,公司发布2022年度业绩预增公告,预计2022年度
实现归母净利润7.3亿元至8.3亿元,同比增长0.5%到14.3%;公司预计2022
年度扣非归母净利润为7.02元到8.02亿元,同比增长2.0%到16.5%。
➢疫情防控优化,全面复苏在即:2022年,公司主营业务整体经营稳定,疫
情对生产经营产生两方面的影响:1)运营类项目:上游企业出现阶段性停产情
况,原料供应不足;2)在建及工程类项目:部分项目受封控影响,出现物流不畅
或项目暂停施工的情况,项目进度慢于预期。业绩预告已考虑商誉减值,随着疫
情防控政策的优化,原材料供应和工程施工有望全面恢复,将对公司2023年业
绩产生积极促进影响。
➢新增产能投运在即,业绩成长可期:2022年,公司完成靖远高能升级改造
和产能优化,重庆耀辉(10万吨/年)和金昌高能(10万吨/年)已取得危废经
营许可证,随着2023年江西鑫科(31万吨/年)产能全线投运,在运危废资源
化产能将达到100万吨/日以上,相较于2021年底的51.64万吨/日,将实现翻
倍。2022年8月,公司通过定增发行募集资金27.58亿元,为项目推进和业务
51%股权,进一步向医疗可回收物资源综合利用产业延伸。
➢投资建议:2022年受疫情影响,公司业绩短期承压,随着疫情防控放开,
经营情况有望实现好转;2023年江西鑫科将全线投运,产能扩张带动业绩成长。
结合公司经营情况,维持对公司的盈利预测,预计22/23/24年EPS分别为
0.53/0.77/0.97元,对应1月17日收盘价PE分别为19.0/13.0/10.4倍,考虑
公司新增产能释放,定增储备充足“弹药”,业绩成长性良好,给予23年15.0
倍PE,目标价11.55元/股,维持“谨慎推荐”评级。
➢风险提示:行业政策风险;行业竞争加剧;原材料及产品价格波动。
盈利预测与财务指标
项目/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)7,8278,77811,31513,878
增长率(%)14.612.228.922.7
归属母公司股东净利润(百万元)7268041,1791,475
增长率(%)32.010.746.825.0
每股收益(元)0.480.530.770.97
PE21.119.013.010.4
PB2.792.291.981.70
谨慎推荐
维持评级
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