【行业研究报告】-12月经济数据点评:总量超预期下的三大结构性信号

类型: 中国数据点评

机构: 国金证券

发表时间: 2023-01-17 00:00:00

更新时间: 2023-01-18 13:14:15

常规跟踪:电燃水推动工业生产超预期,制造业等推升投资,总人口负增长
4季度GDP增速超预期,二、三产业均好于月均值;12月工业生产超预期,电
燃水贡献显著。4季度,GDP同比2.9%、好于市场平均预期的1.9%,其中二、
三产业GDP分别为3.4%和2.3%,而工业增加值和服务生产指数算术平均分别
为2.8%和-0.9%。12月,工业增加值同比1.3%、低于上月的2.2%,其中电燃
水同比7%、高于上月的-1.5%,制造业同比0.2%、较上月回落1.8个百分点。
投资明显回升,制造业改善、基建延续高增,地产竣工加快、但销售低迷。12
月,固定资产投资同比3.1%,其中,制造业投资同比7.4%、高于上月的
6.2%;基建投资较上月回落3.6个百分点至10.4%、交通类投资增长较快;房地
产投资同比-12.2%、高于上月的-19.9%,除低基数贡献外,也与竣工加快等有
关,竣工同比-6.6%、好于上月的-20.2%,商品房销售延续低迷、同比-31.5%。
就业压力缓解,全国总人口下降。12月,城镇调查失业率逆势下降、较上月回落
0.2个百分点至5.5%,不同年龄、本地和外来户籍人口调查失业率均下降。2022
年,全国总人口14.1亿人、比上年末减少85万人,自1962年以来首次下降;
出生率为6.77‰、低于上年的7.52‰,死亡率7.37‰、高于上年的7.18‰。