【行业研究报告】风神股份-加强与倍耐力工业胎的协同整合，加速全球化布局

程胎17万套/年，斜交工程胎50万套/年。2）2022年11月。公司宣布实施巨型及特种工程子午胎改扩建项目。
程胎17万套/年，斜交工程胎50万套/年。2）2022年11月。公司宣布实施巨型及特种工程子午胎改扩建项目。
项目总投资为人民币6亿元，建设周期18个月，预计年新增8万条巨型及特种工程子午胎产能。预计项目建成
后，总投资收益率37.4%。
持股倍耐力工业胎，加快产品技术提升。2015年11月，橡胶公司成功完成了对倍耐力公司的收购。收购完成后，
系、稳定的产品质量和较高的品牌知名度。公司经过与倍耐力轮胎制造技术的融合再提升，陆续推出了全新第三
代产品“Neo”系列、新型轻量化节油轮胎、绿色节油轮胎、“卡之力”系列等新品，成为公司的出口、配套和替换市
场业务增长的有力支撑点。
市场渠道覆盖广泛，全球范围知名度高。公司高度重视品牌建设，与PrometeonTyreGroupS.r.l.开展业务协同，形
成了多梯度多品牌的推广优势，旗下品牌定位清晰、优势互补，覆盖各个工业用胎细分市场，为客户提供一体化
的增值服务。公司直接为东风汽车、徐工等20多家领先汽车、工程机械主机厂供货，产品销往140多个国家和地
区，覆盖北美、拉美、欧洲、中东非洲、亚太和独联体等全球营销市场。
投资建议：考虑到新项目不确定性，暂不讨论评级。
风险提示：市场新增产能的风险；下游市场需求不及预期的风险；在建产能投产进度不及预期的风险；新冠疫情
影响的风险。
研究报告ResearchReport
18Jan2023
风神股份AEOLUSTYRE(600469CH)
加强与倍耐力工业胎的协同整合，加速全球化布局
PVPFaucetBenefitedfromBASF'sSuspensionofProduction,BothVolumeandPriceisExpectedtoRise
刘威WeiLiu孙维容WeirongSun庄怀超HuaichaoZhuang
wei.liu@htisec.comwr.sun@htisec.comhc.zhuang@htisec.com