【行业研究报告】瑞丰银行-2022年业绩快报点评:存贷款增长较快,资产质量向好

类型: 其他公告点评

机构: 国信证券

发表时间: 2023-01-18 00:00:00

更新时间: 2023-01-18 17:14:31

核心观点公司研究·财报点评银行·农商行Ⅱ021-60933163021-60875165chenjunliang@guosen.com.cnwangjian@guosen.com.cnS0980519010001S0980518070002021-60875161tianweiwei@guosen.com.cnS0980520030002基础数据合理估值收盘价6.90元总市值/流通市值10415/4187百万元52周最高价/最低价11.80/5.93元近3个月日均成交额64.63百万元市场走势相关研究报告《瑞丰银行(601528.SH)-资产质量边际改善》——2022-03-31《瑞丰银行(601528.SH)-区域特色鲜明的零售与小微银行》——2022-03-14瑞丰银行披露2022年业绩快报。公司2022年实现归母净利润15.38亿元,同比增长21.01%,增速较三季报基本持平。公司2022年加权平均净资产收益率10.85%,同比回升0.52个百分点。营收增速略降,净利润增速稳定。公司2022年实现营业收入35.25亿元,同比增长6.50%,增速较三季报略低4.15个百分点;2022年实现归属于上市公司股东的净利润15.38亿元,同比增长21.01%,增速较三季报略低0.3个百分点。整体来看,公司保持了比较稳定的增长,边际变化不大。存贷款增长较快,负债结构优化。截至2022年末,公司总资产1596.21亿元,较年初增长16.62%;总贷款1028.96亿元,较年初增长21.01%;总存款1236.72亿元,较年初增长23.27%。公司存贷款保持较高增长,其中存款增长更快,负债结构优化。资产质量稳中向好,拨备覆盖率持续提升。公司2022年末不良贷款率1.08%,较上年末下降0.17个百分点,较三季报下降0.07个百分点;年末拨备覆盖率283%,较上年末上升30个百分点,较三季报上升11个百分点,风险抵补能力进一步增强。整体来看,公司资产质量数据稳中向好,因此公司通过拨备反哺利润,实现了较高的利润增长。投资建议:公司整体业绩增长略高于我们此前预期,主要得益于资产质量向好、拨备反哺利润,我们据此小幅上调盈利预测,预计2022-2024年归母净利润15.4/17.4/19.2亿元(前次预测值为14.4/15.9/17.3亿元),同比增速21.0/12.0/10.5%;摊薄EPS为1.02/1.15/1.27元;当前股价对应PE为风险提示:宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响;业绩快报所载主要财务数据为初步核算数据,可能与最终公告的财务报告中披露的数据存在差异。盈利预测和财务指标202020212022E2023E2024E营业收入(百万元)3,0093,3103,5243,9064,282(+/-%)5.2%10.0%6.5%10.8%9.6%净利润(百万元)1,1051,2711,5381,7361,919(+/-%)6.4%15.1%21.0%12.8%10.5%摊薄每股收益(元)0.730.841.021.151.27总资产收益率0.94%0.96%1.04%1.05%1.04%净资产收益率10.5%10.5%11.1%11.4%11.5%市盈率(PE)9.48.26.86.05.4股息率0.0%2.6%3.2%3.6%3.9%市净率(PB)0.940.770.700.640.59