【行业研究报告】-夺回失去的牛市系列研究之九：地方两会有哪些积极动作？

截至1月15日，已有31个省市区开完两会并公布了2023年GDP增速目标，我
们可基于目前各省的GDP目标值测算全国GDP目标。2023年地方GDP加权目
们可基于目前各省的GDP目标值测算全国GDP目标。2023年地方GDP加权目
标值增速为5.6%，预计2023年全国GDP增速目标将较大概率设为5%，较2022
年下降0.5个百分点，符合每年政府工作报告对GDP增速目标设定按0.5个百分
点逐步下移的趋势。分省份看，除北京和天津外，其余省份GDP目标增速均高于
5%，其中作为经济大省的广东省、江苏省、山东省、浙江省等均将明年目标设为
5%，也具有重要的风向标意义。此外，从“头号任务”来看，更加强调经济高质
量发展和实施国家战略任务。
❑重大项目：托底经济，核心关注四大方向
从重大项目的体量来看，2023年重大项目投资额较2022年出现提升，已公布的
数据显示，2023年10省重大项目投资额较2022年增长1.67万亿，重大项目对经
济增长仍能起到托底作用。从关注方向看，核心在四个领域：一是高效益基建项
目，如5G基站、新型电力系统、城市轨道交通等新基建；二是通过联动片区开
发、园区开发，聚焦“三区一村”改造的城市更新项目；三是“强链补链”安全保障工
程，如粮食生产储备设施、能源安全、战略性先进制造业等，保障“城市生命线”安
全运行；四是大力支持乡村振兴、县域基础设施等项目，促进旅游业、生态环保
产业发展。
❑消费：鼓励扩大消费，关注地方消费券边际改善，但总体提振有限
在各地方政府召开的两会中，多个地方政府会议强调促进消费是全面放开后恢复
经济的首要任务。消费券是刺激社会消费的一种有效手段，考虑到通胀隐忧，预
计不会发放全国消费券，但鼓励各地方政府结合本地实际情况，采取投放消费券
措施以刺激消费。2022年12月至今，以北京、广东广州、广东深圳、河北石家庄
为代表的部分地方政府持续投放消费券，投放方向主要为零售、餐饮、文旅、汽
车等，但受整体体量较小的影响，预计消费券对消费提振有限。
❑房地产：新发展模式是工作重点，城市更新是重要拉动
12月中央经济工作会议强调“推动房地产业向新发展模式平稳过渡”，山东省在
2023年政府工作报告中同样强调地产新发展模式，我们认为其将作为2023年的
工作重点，新发展模式的核心是多主体供给、多渠道保障、租购并举，其中多主
体供给的核心是低杠杆、低负债、低周转的国有企业更多参与地产投资。当前处
于转向地产新发展模式的过渡期，山东省、河南省等地方省市已开始积极响应地
产发展新模式。此外，城市更新也是地方政府工作报告中的高频词，预计城市更
新等存量改造投资将在今年地产投资中发挥更大作用。
❑招商引资：力度强，“亩均论英雄”是方法论
招商引资是项目建设的“源头活水”，也是2023年地方工作的重要内容。多地政
府工作报告均把招商引资作为2023年支撑经济发展的发力点，中西部省份力度更
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