【行业研究报告】-行业信息跟踪：节前停工逐步开启，12月猪企销售环比回落

行业信息跟踪（2023.1.9-2023.1.15）
节前停工逐步开启，12月猪企销售环比回落
节前停工逐步开启，12月猪企销售环比回落
2023年01月17日
➢生产：临近春节，生产端供需回落。金属—根据民生金属团队数据：上周多
数中小企业步入春节假期，小部分大型企业将于本周逐步放假，铜、铝、钴等金
属材料供给端皆有收缩，与此同时终端需求走弱。钢铁—根据民生金属团队数据：
钢企供给端大面积进入冬季短休状态，需求端临近淡季叠加春节休假因素环比走
弱。上周螺纹钢表观消费量171.43万吨，环周-40.64万吨。水泥——根据民生
建筑建材团队数据：临近春节，下游需求显著萎缩，绝大部分地区企业的出货率
下降至10%-50%，企业陆续执行错峰生产或停窑检修，本周市场将进入休市阶
段。
➢生猪：猪价继续下行，12月猪企销售额同比高增，环比回落。a、价格：上
周生猪均价14.76元/公斤，环周-3.8%。b、出栏均重：上周商品猪出栏均重
124.5kg，环周-1.2%。c、12月猪企销售：12月12家主要猪企（牧原股份、
温氏股份、唐人神、新希望、金新农、天康生物、正邦科技、中粮家佳康、东瑞
股份、华统股份、天邦食品、大北农）合计销售生猪1210.03万头，同比+22.4%，
环比+8.7%，实现销售收入250.89亿元，同比+63.5%，环比-14.4%。其中，
牧原股份、温氏股份和新希望的12月生猪销售量排名前三，分别为602.7万头、
187.32万头和156.09万头，同比分别+19.9%、+52.7%和+46.2%。民生农业
团队认为节前大体重肥猪能否应出尽出决定了节后市场的压力，若节前体重不能
降到120kg以下，猪价或节后继续探底，带来约一个季度的产能出清，使得本轮
周期高景气度运行的时间再度超预期。
➢资源国汇率：12月通胀下行+1年期通胀预期回落，强化了市场对联储放缓
加息的预期。上周美元指数大幅下行1.7%，资源国货币兑美元大多上涨。1）12
月CPI：2022年12月CPI同比+6.5%，持平预期，涨幅为2021年10月以来
最小，环比-0.1%，为两年半来首次环比下降；12月核心CPI同比+5.7%，持平
预期，创2021年12月以来最低水平。2）通胀预期：1月份，美国消费者1年
通胀预期初值4.0%，低于12月的4.4%，为2021年4月以来最低；5年通胀
预期略升至3.0%。3）消费者信心指数：1月美国密歇根大学消费者信心指数初
值64.6，好于预期的60.5，12月为59.7。上周美元指数大幅下行1.7%，资源
国货币兑美元大多上涨。上周巴西雷亚尔领涨，环周+3.3%，较去年同期+7.2%；
澳大利亚澳元领跌，环周-1.8%，较去年同期+4.7%；人民币兑美元环周+2.2%，
较去年同期-6.0%。
➢国内外价差：1）煤炭板块：上周动力煤、焦煤（国内-海外）价差回落，达
-735.74元/吨、568.64元/吨，分别处于2017年以来的6.9%和73.6%分位数。
2）金属板块：上周铜、铝（国内-海外）价差下行，约7171.75元/吨、1906.53
元/吨，分别处于2017年以来的43.0%、58.3%分位数。上周镍（国内-海外）
价差上行，达18234.40元/吨，处于2017年以来的77.7%分位数。3）农产品
板块：上周棉花（国内-海外）价差持平，处于2017年以来的11.1%分位数；玉
米、小麦、豆油价差走强，约为856.80元/吨、902.21元/吨、1226.58元/吨，
分别处于2017年以来的62.5%、58.3%、51.3%分位数。
➢风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公
开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。
研究助理沈心怡