【行业研究报告】有色金属-有色行业周报:美联储继续放缓加息节奏预期强化持续看涨黄金

类型: 行业周报

机构: 首创证券

发表时间: 2023-01-15 00:00:00

更新时间: 2023-01-19 08:14:15

⚫美元走弱&供给端扰动,铜价大幅走高
美国12月CPI增速下降至6.5%,环比三年来首次转负,市场对美联
储2月继续放缓加息预期强化,美元指数走弱,提振工业金属。1)
铝:贵州地区电解铝企业维持停槽为主,复产时间待定,广西、四川
地区部分企业产量小幅增长。临近春节,下游陆续进入假期,企业开
工率环比继续下跌为主。供需双弱下,国内铝社会库存维持增量,预
计累库有望持续到3月。当前铝市场供需矛盾不明显,春节前最后一
个交易周,预计电解铝价格窄幅震荡。2)铜:本周铜价强势上涨。
巴拿马政府与第一量子关于巴拿马铜矿运营的分歧仍在继续,进口铜
精矿现货TC继续走低。春节临近,下游企业陆续进入假期状态,需
求持续走弱,国内库存累积,并有望持续至年后。弱美元及供给端
求持续走弱,国内库存累积,并有望持续至年后。弱美元及供给端
扰动因素此起彼伏,引发市场乐观情绪。春节前最后一个交易周,
市场料保持相对谨慎,关注伦铜9500压力位表现。
⚫碳酸锂市场买兴不佳,价格继续回落
本周锂盐市场需求寡淡,价格继续回落,电池级碳酸锂价格跌破50
万元关口。终端需求不佳预期向上传导至锂盐市场,且临近春节,碳
酸锂成交清淡。供给端,锂矿供应紧张仍未得到明显改善,但从项目
上看23年供给端增幅较大,预计供给端将呈现短期紧张长期宽松的
局面。预计锂盐价格将在震荡中重心下移。
⚫成本支撑及节前备货镁价稳中有升
本周镁均价小幅回升,均价21800元/吨。随着临近春节,多数下游企
业逐步进入假期,需求持续走弱。不过成本端对镁价有强支撑,且市
场对23年国内需求修复持乐观预期,因此节前低价备货需求尚可,
提振镁价。春节前最后一周,预计镁价维稳运行。
⚫美元持续走弱,黄金价格创八个月新高
本周美元持续走弱,黄金走高。美元指数跌1.66%,COMEX黄金上
涨2.85%,刷新八个月来新高。美国12月CPI环比三年来首次下降,
美国1月密歇根大学1年通胀预期降至4%,创2021年4月来新低,
叠加近期公布的美国ISM制造业指数,均支持美联储2月继续放缓加
息。美联储处于加息尾部且23年有望转向降息,继续看多黄金。
⚫风险提示:国内疫情反复、地缘政治冲突恶化、美联储维持当前加息
节奏
-0.4
-0.20
0.2
17-Jan
30-Mar
10-Jun
21-Aug
1-Nov
12-Jan