【行业研究报告】大参林-拟定增30亿元,加强门店拓展及相关配套基础建设

类型: 事件点评

机构: 国金证券

发表时间: 2023-01-18 00:00:00

更新时间: 2023-01-19 11:14:38

事件简评
事件简评
2023年1月18日公司发布《2023年度非公开发行A股股票预案》,
本次非公开发行募集资金总额不超过30.25亿元(含本数),发行
价格不低于定价基准日前二十个交易日股票交易均价的80%,股票
的数量按照募集资金总额除以发行价格确定,且不超过发行前公
司总股本的30%,发行对象为不超过35名特定对象。
经营分析
定增拟募集资金不超过30.25亿,加强门店拓展及相关配套基础
建设。本次非公开发行募集资金总额不超过30.25亿元(含本数),
扣除发行费用后,16.38亿元用于医药连锁门店建设项目,0.9亿
元用于门店升级改造项目,3.97亿元用于大参林一号产业基地(物
流中心),9亿元用于补充流动资金。通过定增项目对资金的补充,
公司将持续扩大业务规模,坚定推进“深耕华南、布局全国”的全
国性布局战略,进一步提高公司综合竞争力,保持市场领先地位。
门店区域扩张稳步推进,规模优势持续强化。公司深耕华南布局
全国,通过自建、并购、直营式加盟三种方式,稳步推进门店区域
扩张。截至2022年9月30日,公司门店数为9578家,其中加盟
店1727家。此次医药连锁门店建设项目拟以3年为周期,在广东、
广西、河南、黑龙江、江苏、陕西、重庆等地区选址投资开设3600
家医药连锁门店,提升区域覆盖的广度和深度;同时拟在广东、广
西、河南、重庆、江苏等地区改造升级900家医药零售老旧门店,
拟在佛山顺德建造大参林产业园物流中心,进一步提升公司品牌
形象,强化规模优势。随着规模优势逐步释放,公司盈利能力有望
进一步加强。
盈利预测、估值与评级
不考虑此次定增摊薄影响,随着公司持续外延扩张,预计22-24年
归母净利润分别为10.6亿、14.4亿和19.5亿,增速分别为34%、
风险提示
外延并购不确定性;处方外流不达预期;互联网冲击风险;收入地
区集中。
公司基本情况(人民币)