【行业研究报告】新凤鸣-大股东定增强化信心，长丝景气持续修复

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3财务预测与估值资产负债表（百万元）202020212022E2023E2024E利润表（百万元）202020212022E2023E2024E现金及现金等价物33795647300030003000营业收入3698444770418575999267512应收款项527571573822925营业成本3514840067396765562562143存货净额16733222308836464068营业税金及附加4810071102115其他流动资产9221513125618002025销售费用67736390101流动资产合计6521109548417976710519管理费用374527626802892固定资产1863322589233862687129998研发费用60291583712001350无形资产及其他12301637155514731391财务费用362520454504558投资性房地产19182056205620562056投资收益954(10)1020长期股权投资101273373473573资产减值及公允价值变动(31)(19)(10)(10)(10)资产总计2840337508357874064144537其他收入(475)(818)(837)(1200)(1350)短期借款及交易性金融负债63296862559775609219营业利润574265111016692363应付款项29173461308843754882营业外净收支6822606060其他流动负债9501430114516211809利润总额642267317017292423流动负债合计101971175498311355615911所得税费用3941926259363长期借款及应付债券57118816881688168816少数股东损益00000其他长期负债453515615715815归属于母公司净利润603225414514692059长期负债合计61649330943095309630现金流量表（百万元）202020212022E2023E2024E负债合计1636121084192612308625541净利润603225414514692059少数股东权益00000资产减值准备16(4)2145股东权益1204216425165261755418996折旧摊销17152266225425822940负债和股东权益总计2840337508357874064144537公允价值变动损失3119101010财务费用362520454504558关键财务与估值指标202020212022E2023E2024E营运资本变动(70)(1241)(148)51749每股收益0.431.470.090.961.35其它(16)4(21)(4)(5)每股红利0.390.450.030.290.40经营活动现金流22803299226045785059每股净资产8.6310.7410.8011.4812.42资本开支0(6142)(3000)(6000)(6000)ROIC1.84%7.94%1%5%6%其它投资现金流(21)19(499)00ROE5.01%13.72%1%8%11%投资活动现金流(25)(6294)(3599)(6100)(6100)毛利率5%11%5%7%8%权益性融资(36)0000EBITMargin2%7%1%4%4%负债净变化17762812000EBITDAMargin7%12%7%8%9%支付股利、利息(550)(686)(43)(441)(618)收入增长8%21%-7%43%13%其它融资现金流(3593)1011(1265)19631659净利润增长率-55%274%-94%917%40%融资活动现金流(1178)5263(1308)15221041资产负债率58%56%54%57%57%现金净变动10782268(2647)00股息率3.1%3.8%0.2%2.5%3.5%货币资金的期初余额23013379564730003000P/E27.17.9123.712.28.7货币资金的期末余额33795647300030003000P/B1.41.11.11.00.9企业自由现金流0(2511)(398)(1055)(536)EV/EBITDA13.37.313.18.67.4