【行业研究报告】-《大国博弈》系列第三十七篇:中期选举变盘后,美国对乌援助可持续吗?

类型: 国际宏观专题

机构: 光大证券

发表时间: 2023-01-19 00:00:00

更新时间: 2023-01-19 20:10:50

事件:
当地时间2022年12月26日,美国总统拜登正式签署2023财年1.66万亿美元的
美国政府预算法案,其中包括总额为450亿美元的对乌克兰军事、经济等各项援助。
当地时间2023年1月7日,共和党人麦卡锡成功当选众议院议长,新一届众议院
各项议程正式开始。
点评:
俄乌冲突开始以来,以美国为首的西方国家在军事、经济等领域对乌克兰的持续援
俄乌冲突开始以来,以美国为首的西方国家在军事、经济等领域对乌克兰的持续援
助,是乌克兰在战场上由守转攻的重要原因。在本篇报告中,我们重点讨论共和党
掌控众议院后,美国对乌援助的持续性问题,并得出如下主要结论:
(一)美国对乌援助资金的支出方式是长期性的,如2022年所批准的数轮对乌援
助,并不会在2022当年就消耗完毕,而是将在未来数年内分批支出。
(二)目前美国国会已批准的对乌援助总额超过1000亿美元,2023年、2024年
都将是美国对乌援助生效的高峰期,2023年支出力度将强于2022年。
(三)共和党仍有能力推进对乌援助审计法案,拜登政府大规模新增对乌援助资金
也存在不确定性。但是,共和党人难以阻挠2022年已获批资金落地生效,也即未
来2年内美国对乌实际援助力度不会立刻大幅下降。
美国对乌援助资金不会在短期内立刻耗尽,而是将在未来数年内分批支出。截至
2023年1月,美国国会通过的对乌援助资金总额已超过1000亿美元,包括2022
年3月通过的136亿美元,2022年5月通过的400亿美元,2022年9月通过的
123亿美元,以及2022年12月通过的450亿美元。从美国对乌援助的实际投向来
看,上述援助资金并不会在法案通过的当年或下一年就全部支出完毕。
美国对乌援助主要包括以下四个大类:军事援助、人道主义援助、经济援助和相关
的政府运作费用。军事援助的具体领域包括短期军事支持(现有武器转让、培训乌
军士兵以及军事情报共享等),长期军事支持(包括直接支付给乌方用于购买新武
器的资金,以及在美国本土生产后援助给乌克兰的武器装备),美军直接军事行动
资金(如2022年春,美国向欧洲派遣1.8万名士兵)以及其他项目。
项目落地周期决定资金支出节奏,中长期援助项目需要5年甚至更久方能落地。在
涉及实物援助的项目中,短期军事支持和通过美国国际开发署(USAID)支付的人
道主义援助,都可以通过购买现成物资,在短期内转化为实物工作量,因此对应部
分的资金支出相对较快。
与之相反,用于设备购买和武器生产的援助资金,则需要随工作完成进度分阶段支
付。从项目实际落地周期来看,如需为援助乌克兰购置并生产特定设备,首先需要
一年左右时间完成合同签订,随后需要两年左右才能完成项目的第一阶段交付,剩
下部分还要需要一年或更长时间才能最终交付,这也意味着该部分援乌资金需要5
年甚至更久的时间才会耗尽。
要点