【行业研究报告】宏微科技-功率半导体先进企业，加速扩产车规级项目

2023年01月20日2023年01月20日宏微科技(688711.SH)公司快报功率半导体先进企业，加速扩产车规级项目分立器件投资评级首次评级6个月目标价113.7元股价(2023-01-19)98.85元交易数据总市值(百万元)13,630.49流通市值(百万元)10,958.77总股本(百万股)137.89流通股本(百万股)110.8612个月价格区间51.72/121.4元股价表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益-2.044.4-2.0绝对收益4.754.5-15.1马良maliang2@essence.com.cn相关报告事件：1月17日公司发布公告，向不特定对象发行可转债，募集资金总额不超过43,000.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于“车规级功率半导体分立器件生产研发项目（一期）”项目，项目计划投资总额50,732.54万元。功率半导体行业先进企业，下游优质客户众多：公司自成立以来一直从事IGBT、FRED为主的功率半导体业务，半年报披露，公司产品已涵盖IGBT、FRED、MOSFET芯片及单管产品100余种，IGBT、FRED、MOSFET、整流二极管及晶闸管等模块产品300余种，公司曾荣获“新型电力半导体器件领军企业”、“苏南国家自主创新示范区瞪羚企业”、“PSIC2019中国电动汽车用IGBT最具发展潜力企业称号”和“中国电气节能30年杰出贡献企业”等荣誉称号，2021年公司荣获“江苏省小巨人企业”的奖励。半年报披露，工业控制领域，公司目前有台达集团、汇川技术、英威腾、合康新能等多家变频器行业知名客户，松下、佳士科技、奥太集团、上海沪工等多家电焊机行业知名客户。半年报披露，新能源发电领域，公司主要客户有A公司、阳光电源、固德威、格瑞瓦特等；电动汽车领域，公司主要客户有比亚迪、汇川技术、臻驱科技等；充电桩领域主要客户有英飞源、英可瑞、优优绿能、特来电等。公司持续投入研发，产品进展顺利：半年报披露，公司M5i微沟槽650V系列在光伏和UPS领域进展顺利，预期M5i模块产品在2022年下半年完成客户端的验证和新产品导入；微沟槽IGBT技术在12寸平台的研发有望在2022年底完成技术验证；M7i微沟槽1200VIGBT首颗产品已通过客户认证并收获小批量订单，中大电流规格的系列化产品预期2022年下半年会陆续出样，2023年将开始全面推向市场；车用820A/750V模块产品已获得客户验证并开始批量交付；车用400A/750V定制型模块产品已获得客户认证，且批量交付使用，预计2022年下半年可并入公司自动化线进行生产；光伏逆变器用80A逆变模块开发进展顺利，上半年大批量交付客户安装使用；光伏用大功率模块已立项研发，可实现800A/1200V电流电压等级，预计2023年可实现批量交付。-51%-36%-21%-6%