【行业研究报告】卓胜微-动态点评：短期业绩承压，消费复苏预期下新品推进值得关注

卓胜微（300782）动态点评
短期业绩承压，消费复苏预期下新品推
进值得关注
2023年01月20日
【事项】
◆公司于1月18日晚间公告，预计2022年度全年实现营业收入36.80
亿元，较去年同期下降20.59%，归属于上市公司股东的净利润
9.13-11.26亿元，较去年同期下降57.23%-47.26%，扣除非经常性损
益后的归母净利润为9.23-11.17亿元，同比下降52.39%-42.38%。由
益后的归母净利润为9.23-11.17亿元，同比下降52.39%-42.38%。由
于消费电子需求不及预期，公司对存货进行减值导致存货减值损失增
加。
【评论】
◆2022年Q4业绩低于预期，全年业绩受拖累。2022年公司第四季度营
业收入为6.63亿元，同比下降42.35%，环比下降15.22%；Q4单季度
归母净利润为-0.72-1.41亿元，同比下降111.83%-76.79%，环比下
降130.89%-39.39%。受第四季度业绩低于预期影响，公司2022年度
全年归属于上市公司股东的净利润为9.13-11.26亿元，取中值10.20
亿元，较去年同期下降了52.23%，
◆下游手机需求疲软及芯卓项目建设等因素影响盈利能力。受2022年
国内疫情反复、国际形势复杂多变以及全球宏观经济下滑等多方面因
素影响，公司主要下游应用领域手机行业市场需求持续疲软，公司业
绩受到一定影响；其次，芯卓半导体产业化建设项目稳步推进，研发
投入和人才储备力度持续加大导致研发费用与经营费用大幅上升；公
司产品整体毛利率因产品销售结构及市场竞争格局变化同比也有所
下降；此外，由于消费电子需求不及预期，公司对存货进行减值导致
存货减值损失增加。
◆芯卓半导体项目推进顺利，自产滤波器与集成模组产品值得关注。公
司SAW滤波器产品工艺研发平台项目建设已全部完成，自产SAW滤波
器和高性能滤波器已具备量产能力，集成自产滤波器的DiFEM、
L-DiFEM、GPS模组等产品即将实现量产出货。此外，技术壁垒极高
并且价值量较大的LPAMiD射频前端模组有望在年内出样通过客户验
证，同时逐步实现量产。虽然公司短期业绩承压，但下游消费复苏预
期叠加2023年公司高价值量新产品的持续推进，公司业绩有望迎来
改善。
证书编号：S1160523010001
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