【行业研究报告】广东鸿图-克服不利因素影响，全年业绩实现高增

事件：公司发布2022年度业绩报告，预计全年实现归母净利润4.51-4.81
亿元，同比增长50-60%，扣非归母净利润3.43-3.77亿元，同比增长23-
35%。
点评：
➢克服疫情、限电等不利因素影响，全年业绩实现高增。公司预计全年归
母净利润4.51-4.81亿元，以中枢4.66亿元计，同比+55%；Q4归母净
利润0.93-1.23亿元，以中枢1.08亿元计，同比持平，环比-21%。业
绩大幅增长主要系：1）宝龙汽车股权转让及收购四维尔丸井其他股东
股权对业绩产生正向影响；2）公司在新能源汽车业务领域上做好前沿
产品研发和技术储备，着力提升技术工艺水平，加快产品的转型升级和
结构优化；3）狠抓提质降本增效措施的落实，克服了新冠疫情、局部
限电、能源价格上涨等不利因素的影响。
➢出资0.86亿元成立合资公司，加码压铸、机加工业务。8月董事会审
议通过《关于与奥兴投资成立合资公司的议案》，公司出资8600万持
铸业务）51%股权、德润汇创（主营机加工业务）85%股权，其中柳州奥
兴2021年度营业收入7亿元，净利润875万元。本次交易将获得目标
公司成都和柳州的产能基地及所拥有的熔炼、能耗指标，快速实现公司
在西南区域产能布局，进一步提升市场占有率和盈利能力。
➢定增募资22亿元，助力公司长期发展。11月公司发布公告拟定增募集
22亿元，用于大型一体化轻量化汽车零部件智能制造项目、科技园二期
（汽车轻量化零部件智能制造）项目、汽车轻量化智能制造华北基地一
（汽车轻量化零部件智能制造）项目、汽车轻量化智能制造华北基地一
期项目、企业技术中心升级建设以及补充流动资金。我们认为定增完成
后公司铸件制造业务的规模和产能将进一步扩大，产品供应能力进一步
提升，有助于公司快速响应下游客户需求，巩固领先地位，增强盈利能
力，突破高端轻量化零部件关键技术，提升核心竞争力，助力公司成为
“汽车轻量化与智能化科技引领者”。
➢出资1.26亿元参股凯天电子，增强双方协作。12月公司发布公告拟投
天电子的产业投资者，双方结合新能源汽车产业智能感知控制、大型一
体化压铸成形技术发展趋势，共同在涵盖传感器采集、读取、系统控制，
装备、成型技术等新能源乘用车智能、安全、高效应用的产品技术开发、
系统解决方案及全产业链服务开展合作。
➢盈利预测：公司是汽车铝合金精密铸件龙头，前瞻布局一体化压铸领域，
有望持续受益于汽车电动化与轻量化进程下汽车铝材需求的增长。暂不
考虑定增影响，我们预计公司2022-2024年归母净利润为4.63、5.41、
6.71亿元，对应PE分别为25、21、17倍。
➢风险因素：原材料价格波动、产能释放不及预期、客户开拓不及预期、