【行业研究报告】广东鸿图-全年业绩稳步提升,看好后续一体化布局落地

类型: 其他公告点评

机构: 国盛证券

发表时间: 2023-01-20 00:00:00

更新时间: 2023-01-20 20:14:14

广东鸿图(002101.SZ)
全年业绩稳步提升,看好后续一体化布局落地
事件:公司公告,2022年预计实现归母净利润4.51~4.81亿元,同比
+50%~60%;扣非归母净利润3.43~3.77亿元,同比+23%~35%。
+50%~60%;扣非归母净利润3.43~3.77亿元,同比+23%~35%。
四季度疫情略有影响,全年业绩符合预期:以预告中值计,公司2022Q4
归母净利润1.09亿元,同比持平,环比-20%。四季度行业受疫情影响,
国内乘用车批发环比-0.9%,日系丰田/本田/日产分别环比-14%/-4%/-
27%。公司2022新能源项目仍处增长期(2022H1收入占比17.6%),
展望2023,公司新能源订单饱满(2022H1新能源订单占比67%),产
品与客户结构进一步改善,向上通道有望加速打开。
公司工艺技术领先,未来发展确定性强:1)工艺:6800T压铸机已经投
产,12000T压铸岛9月样件试制成功,16000T压铸装备开发工作已启
动;2)模具:子公司南通模具已具备6000T以上压铸模具的设计制造能
力;3)客户拓展顺利,截止22H1,小鹏汽车底盘一体化产品预计于2023
年量产,压铸板块上半年新接项目49款,其中新能源(电池壳、电机壳、
前舱、后地板等)24款。
定增预案+股权激励,保障长足发展:1)公司2022年11月发布定增预
案,募资22亿元,项目包括武汉、肇庆、天津工厂,核心布局大型/超大
型一体化压铸技术,辐射东风、东本、小鹏、埃安、比亚迪等头部车企;
2)12月发布股权激励方案,授予合计264人,解锁条件包括收入、ROE、
新能源收入与现金保障倍数。
盈利预测预与估值:预计公司2022-2024年归母净利润4.7/5.6/6.7亿元,
风险提示:宏观经济持续下行致使行业需求不振,疫情控制不及预期风险,
原材料价格波动风险,新客户拓展不利风险,一体化压铸技术风险。
财务指标
2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)