【行业研究报告】交运设备-汽车行业行业周报：降价促销适逢假期来临，助力淡季平稳过渡

据乘联会数据，1月9-15日，乘用车市场零售36.2万辆，同
比-18%，环比-23%；乘用车市场批发32.9万辆，同比-18%，环比-
22%。1月1-15日，乘用车市场零售71.9万辆，同比-21%，环比-
11%；乘用车厂商批发65.9万辆，同比-20%，环比-11%。受政策补
贴退坡和假期临近的影响，本月全国乘用车市场延续销量阶段性
下滑趋势，终端经销商正稳步进行库存优化，在度过一季度政策
短期影响后，车市有望迎来回暖。1月1-15日，新能源乘用车市
场零售18.4万辆，同比+20%，环比-33%；新能源乘用车厂商批发
场零售18.4万辆，同比+20%，环比-33%；新能源乘用车厂商批发
18.7万辆，同比+3%，环比-38%。部分厂商对新能源车订单延期交
付的保价措施支撑了前半月的零售量稳定，近期特斯拉、问界、
小鹏相继宣布降价，有望支撑新能源车订单增长，助力新能源车
市场在后补贴时代的稳步过渡。
⚫周度行情回顾
本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为
2.18%、3.26%、2.63%。汽车板块的涨跌幅为0.24%，涨跌幅排行
位列30个行业中第28位，较上周大幅下降。
从分子板块来看，销售及服务、商用车、零部件、乘用车、
摩托车及其他周涨跌幅分别为2.91%、1.19%、0.53%、-0.48%、-
0.74%。
估值方面,销售及服务、摩托车及其他、零部件、商用车、乘
用车市盈率分别为33.92x/31.94x/29.43x/24.31x/24.20x。摩托
车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为
2.92x/2.62x/2.20x/1.57x/0.88x。
⚫投资建议
整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪
（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等
（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯
特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润
（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达
（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份
（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、
菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团
（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。
⚫风险提示
1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链
风险。3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈
利造成不利影响的风险。
石金漫
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杨策
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