【行业研究报告】公用事业-公用事业行业周报（2023年第4周）：电力市场建设再提速，环保下沉市场值关注

公用事业行业周报（2023年第4周）
电力市场建设再提速，环保下沉市场值关注
电力市场建设再提速，环保下沉市场值关注
2023年01月28日
➢行情回顾：1月16日-1月20日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨
1.45%、2.39%、2.23%、2.04%，同期沪深300指数上涨2.63%。
➢电力市场建设再提速：近日，国家能源局印发《2023年能源监管工作要点》，
将强化电力市场体系建设作为七大监管方向之一重点布局。2022年夏的极端高
温天气，局部的电力紧张再现，为充分发挥区域电力市场在促进资源优化互济及
应急状态下余缺调节的平衡作用，统一的电力市场体系建设需加速。随着南方区
域电力市场的试运行，《要点》提及的长三角与京津冀区域电力市场将受益于南
方电力市场运行的经验积累，区域电力市场建设有望加速。电力市场的资源配置
与定价机制进一步完善，2021年，全国市场化交易电量达3.78万亿千瓦时，同
比增长17.2%，占全社会用电量的44.6%；2022年1~11月，全国市场化交易
电量达4.76万亿千瓦时，占同期全社会用电量的60.5%，市场化交易电量占比
进一步提高。随着电力市场体系的建立与完善，电力产品的价值将被市场更好的
认同并获得相应的价值认可，辅助服务市场的完善，电力运营商的盈利模式将不
断完善。
➢推动建制镇环境基础设施建设，关注环保下沉市场：近日，国家发改委、住
建部、生态环境部联合发布《关于推进建制镇生活污水垃圾处理设施建设和管理
的实施方案》，《通知》提出：1）因地制宜，选择合理的收集处理模式；2）建立
健全分类收集设施，完善分类转运设施，强化处理设施共建共享；3）提出健全
收费机制，加大资金支持。我们认为，《通知》有助于：1）推动建制镇生活污水
处理设施建设符合“美丽中国”建设目标，乡镇地区污水处理市场空间有望释放，
污泥资源化、无害化利用或将加速推进；2）促进城乡环卫一体化建设，释放生
活垃圾焚烧处理下沉市场空间，小型焚烧设备或具有较广泛应用空间；3）有力
保障现有项目的盈利能力，叠加多元化融资渠道的打通，有望进一步提升社会资
金参与积极性。
➢投资建议：电力市场机制日益健全完善，电力运营商的盈利模式有望改善、
收益进一步提升。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能
水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，
谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。关
于生活污水垃圾处理设施，我国建制镇地区仍存在较大短板。《方案》有望“因地
制宜”，推动生活污水收集处理；完善垃圾收运处置体系，推动城乡环卫一体化建
设，符合“美丽中国”建设目标。谨慎推荐瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、高
能环境、华光环能；建议关注侨银股份、复洁环保。
➢风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。
重点公司盈利预测、估值与评级