【行业研究报告】轻工制造-造纸轻工行业：地产后周期产业链数据每周速递-12月国内家具行业零售额延续同比负增长

⚫本周地产后周期各板块中，服务机器人板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨
2.63%，地产后周期各板块中，服务机器人板块本周上涨4.20%，跑赢大盘
1.57pct；家具、厨房电器板块本周分别下跌3.29%、3.08%，小家电、照明电工、
1.57pct；家具、厨房电器板块本周分别下跌3.29%、3.08%，小家电、照明电工、
白色家电、黑色家电板块本周分别上涨0.14%、1.38%、1.58%、1.96%，跑输大盘
5.92pct、5.71pct、2.49pct、1.25pct、1.05pct、0.67pct。
⚫内销：12月家具、家电零售额延续同比负增长。（1）上游原材料价格：本周软体
家具化工原材料价格走势分化；与上周相比，铜、铝、不锈钢价格上涨2.71%、
3.14%、0.24%，ABS、PC现货价格分别上涨0.44%、0.18%。（2）国内地产需
求：12月全国住宅竣工面积同比降幅收窄。根据国家统计局公布的地产数据，2022
年12月全国住宅销售面积同比下降31.5%（11月同比下降32.5%），2022年12
月住宅竣工面积同比下降5.7%（11月同比下降18.3%）；2022年12月全国10大
城市二手房交易量为4.00万套，同比下降12.3%（11月同比增长4.9%），1-12月
累计同比下降26.1%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022年11月全
国精装房开盘量约13.7万套，同比下降52.4%（10月同比下降55.0%），1-11月
累计同比下降48.0%。（3）零售跟踪：2022年12月家具类零售额同比下降5.80%
（11月同比下降4.00%），1-12月累计同比下降7.50%；12月家用电器和音像器
材类零售额同比下降13.10%（11月同比下降17.30%），1-12月累计同比下降
3.90%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，12月小家电线上零售额转为同比
正增长，洗地机线上零售额延续同比正增长，同比分别增长4.9%、16.6%。
⚫出口：2022年电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长。
（1）海外地产需求：11月美国成屋销售量、私人住宅开工量分别同比下降
35.4%、16.4%，同比降幅扩大；11月私人住宅营建许可数为134.2万套，同比下
降22.4%（10月同比下降10.1%），为2020年疫情以来最大单月同比降幅。（2）
板块及细分品类出口表现：2022年12月家具出口额延续同比负增长（-14.8%），
家电出口额延续同比负增长（-21.0%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数
据，2022年12月，电热水壶出口额同比正增长。根据海关总署披露的数据，2022
年12月，洗衣机、冰箱、液晶电视机、抽油烟机、电热水壶、咖啡机、多士炉、搅
拌机、面包机出口额同比增速较上月提升，其中仅电热水壶出口额实现同比正增
长；空调、电扇、微波炉、吸尘器、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱等品类出口
额同比降幅相比上月均有不同程度扩大。从2022年全年看，仅电热咖啡机、电炒
锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长，同比增速分别为23%、14%、8%、
5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。
⚫建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注
家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，
风险提示
⚫地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险
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