【行业研究报告】好太太-公司深度报告：卡位智能家居，迎风起正扬帆

/299亿。（2）竞争格局：目前中国智能家居市场参与者众多，行业集中
/299亿。（2）竞争格局：目前中国智能家居市场参与者众多，行业集中
度较低，其中智能晾衣机细分赛道虽入局者众多，但分化明显，好太太
品牌力遥遥领先；智能门锁行业竞争已逐渐步入白热化阶段，行业技术
革新与渠道变革持续，尚未形成绝对头部企业，存在较大商机。
⚫好太太产品聚焦，稳扎稳打构筑智能家居生态。公司有望凭借产品渠道
等多方面集聚的实力逐步加深智能家居生态圈核心壁垒：（1）产品端：
公司发展初期聚焦晾晒赛道，智能晾衣架行业龙头地位稳固并不断拓展
智能门锁等高潜品类；（2）渠道端，公司持续推进全渠道运营管理，线
上渠道及时把握住电商渠道发展红利实现高增长，线下渠道数字化运营
提效，“省运营平台”改革逐步显成效，有望优先享受未来线下消费复
苏红利；（3）研发生产端，公司多项核心技术实现行业引领，2022年9
月，募投项目逐步投产，为公司智能家居业务发展提供强力支撑。
我国智能晾晒行业领军企业，有望引领行业智能升级；新拓展的智能家
居业务行业处于快速发展期，公司有望借助研发、渠道及品牌优势快速
突击。考虑近期疫情拖累消费复苏，我们调整公司盈利预测，预计公司
2022-2024年归母净利润分别为2.65/3.60/4.39亿元（原值：3.01/3.63/4.26
⚫风险提示：原料价格波动风险；终端需求萎靡风险；行业竞争加剧风险。
盈利预测
2021A2022E2023E2024E
营收（亿元）14.2514.2517.7021.14
营收增速（%）22.9%0.0%24.2%19.4%
净利润（亿元）3.012.653.604.39