国常会再次强调稳经济,继续推荐建材板块国常会再次强调稳经济,继续推荐建材板块——行业周报zhangxucheng@kysec.cn证书编号:S0790520020003xuelei@kysec.cn证书编号:S0790121120050zhusimin@kysec.cn证书编号:S0790122050026国常会再次强调稳经济,继续推荐建材板块1月28日,国务院常务会议召开,对于开春之后的工作计划做出部署,要求继续抓实当前经济发展工作,推动经济运行在年初得到稳步回升,其中强调深入落实稳经济一揽子政策和接续措施,推动重大项目建设等形成更多实物工作量。早在1月初,财政部部长刘昆表示:2023年将适量扩大专项债券资金投向领域和用作资本金范围,持续形成实物工作量和投资拉动力,推动经济运行整体好转。随着疫情防控措施调整,地方政府工作重点将集中在巩固和拓展经济,2023年初各地重大项目将接连上马,同时新增地方政府债券开始陆续发行,结合专项债提前批额度的下达和各地的发行计划,一季度新增专项债发行规模有望超过2022年同期水平。考虑2023Q1地产偿债压力仍较大,地产保交楼和控风险政策有望加速发力,或将有利支撑地产竣工弹性修复。两大投资主线下的受益标的:(1)弹性较大的东方雨虹、坚朗五金,地产竣工端有望迎来修复期,以B端业务为主的企业收入弹性较大,且随着企业提价措施逐步落地以及地产信用风险筑底,盈利有望迎来拐点。(2)业绩韧性较强的三棵树、伟星新材,深耕零售业务,地产下行周期背景下业绩呈现较强韧性。随着基建稳增长政策全面蓄力,疫情宽松防控有望强化赶工进度,充裕订单有望使得基建产业链业绩加速向上,受益标的:东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。随着地产政策加速落地,玻璃需求边际改善,价格有望企稳回升,同时成本端有望受益于纯碱新建产能释放,盈利能力修复弹性或将增强,受益标的:金晶科技、信义玻璃、旗滨集团。“双碳”时代下,风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径,随着迈向平价发电时期,产业链景气度有望显著提升。2023年或是光伏、风电装机大年,碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。受益标的:光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。行情回顾指数上涨2.63%,建筑材料指数跑输沪深300指数1.55个百分点。近三个月来,沪深300指数上涨18.08%,建筑材料指数上涨23.62%,建材板块跑赢沪深300指数5.55个百分点。近一年来,沪深300指数下跌8.38%,建筑材料指数下跌13.20%,建材板块跑输沪深300指数4.82个百分点。板块数据跟踪水泥:截至1月21日,全国P.O42.5散装水泥均价378.56元/吨,环比下跌0.17%;水泥-煤炭价差为215.41元/吨,环比下跌0.66%;全国熟料库容比72.58%,环比上涨2.43pct。玻璃:截至1月21日,全国浮法玻璃现货均价1704.74元/吨,环比上涨10.48元/吨,涨幅为0.62%;光伏玻璃均价为165.63元/重量箱,环比持平。浮法玻璃-纯碱-石焦油价差为10.84元/重量箱,环比上涨为1.46%;浮法玻璃-纯碱-重油价差为7.26元/重量箱,环比下降4.93%;浮法玻璃-纯碱-天然气价差为16.33元/重量箱,环比下降0.27%;光伏玻璃-纯碱-天然气价差为97.90元/重量箱,环比下降0.33%。玻璃纤维:截至1月21日,无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为4000-4300元/吨不等,SMC合股纱2400tex主流价为4700-5800元/吨,喷射合股纱2400tex主流价为6600-7900元/吨。碳纤维:截至1月20日,全国小丝束碳纤维均价175元/千克,大丝束均价120元/千克,均环比持平;开工率为60.57%,环比持平;库存2327吨,环比增加135吨,涨幅为6.16%。风险提示:原材料价格上涨风险;经济增速下行风险;国内房地产销售不及预期风险;疫情反复风险;基建落地进展不及预期风险。-38%-29%