【行业研究报告】钢铁-钢铁行业周报:假期供应略增,年后需求可期

类型: 行业周报

机构: 国盛证券

发表时间: 2023-01-29 00:00:00

更新时间: 2023-01-30 10:17:06

本周行情回顾:
节前一周中信钢铁指数报收1682.25点,上涨3.80%,跑赢沪深300指数1.17pct,位列30
个中信一级板块涨跌幅榜第7位。
重点领域分析:
假期供应略增,库存季节性累积。节前一周全国高炉产能利用率微增、电炉产能利用率显著
回落,国内247家钢厂高炉产能利用率为83.1%,环比+0.5pct,同比+2.0pct;91家电弧
炉产能利用率为28.5%,环比-7.4pct,同比-15.9pct;本周钢材产量略增,五大品种钢材周
产量为858.0万吨,环比+0.8%,同比-6.1%;假期内高炉复产数量超过检修数量,预计产
能利用率小幅回升,独立电炉企业多数处于检修状态,本周多数钢材品种小幅增产,由于当
前采暖季暂无大范围限产现象,农历年后产量恢复速度或加快;库存方面,本周五大品种钢
材周社会库存为1340.9万吨,环比+15.4%,同比+20.3%,钢厂库存为629.2万吨,环比
+32.2%,同比+44.3%;假期内钢材总库存继续增加,周增幅为20.3%,厂库累积速度显
著高于社库,主因为假期发货节奏受到影响,当前农历口径库存与往年同期基本持平,根据
往年惯例,库存累积将持续至节后三到四周,累库程度将影响钢价弹性;本周由产量与总库
存数据汇总后的五大品种钢材周表观消费为567.7万吨,环比-19.6%,同比-25.0%,其中
螺纹钢周表观消费57.1万吨,环比-57.5%,同比-61.3%,受假期影响,钢材品种需求普遍
大幅下滑,其中螺纹钢需求跌幅较大;节前一周钢材现货价格震荡走高,矿价偏强运行,主
流钢材长流程即期毛利略有好转,电炉毛利维持低位,节前一周247家钢厂盈利率为27.3%,
周增加4.3pct。
商贷利率下限,据新华网,辽宁印发《辽宁省进一步稳经济若干政策举措》,明确提出鼓励
合理住房消费,支持“烂尾楼”项目盘活处置;后续地产支持政策有望进一步加码,疫情管
控措施优化后,节后钢材需求旺季可期,继续关注宏观及地产政策的执行落地情况,以及对
地产开工、施工和终端实物需求的影响。
钢管企业持续受益于煤电装机提升及油气景气预期。根据Wind数据,2022年国内火电投
资完成额同比增长28.4%,核电投资完成额同比增长25.7%,在当前能源自主可控,加快