【行业研究报告】电气设备-电力设备行业周报：特斯拉业绩超预期，产业链降价促大储发展

⚫特斯拉业绩超预期，看好节后反弹，关注壁垒高及新技术环节
根据EVTank，2022年全球新能源车销量达到1082.4万辆，同比+61.6%，主要贡
献来自于中国，2022年中国新能源车销量为688.4万辆，同比+96.9%，渗透率达
25.6%，同比+12.4pct，全球市场占有率为63.6%，较2021年提升了10.3pct。特
斯拉发布财报，2022年实现营收814.62亿美元，同比+51％，净利润达125.56亿
美元，同比+128％。Q4净利润达35.87亿美元，同比+59%，大超市场预期。目前
特斯拉产能规划约190万辆，2023年全年销量目标为180万辆。新车方面，Semitruck
已于22年12月交付，Cybertruck预计23年中开始量产，4680电池预计24年大
规模放量。春节假期，以特斯拉为代表的美股以及香港市场电动车公司涨幅明显，
特斯拉一周内大涨33%，蔚来、小鹏、理想均涨幅超10%，中创新航大涨23.4%。
我们认为板块底部已经确定，看好节后市场反弹，优先推荐关注产业链壁垒高且单
位盈利仍高位的隔膜、盈利修复的电池厂以及保持高利润占比的锂资源环节；关注
新技术如复合铜箔、新应用钠电池、电池回收利用等产业链。
⚫工商业储能起步，逆变器企业业绩超预期，产业链降价促大储发展
1月18日，国家能源局印发《2023年能源监管工作要点》，其中储能方面提出要
1月18日，国家能源局印发《2023年能源监管工作要点》，其中储能方面提出要
进一步发挥电力市场机制作用，有效反映电力资源时空价值，不断扩大新能源参与
市场化交易规模，不断缩小电网企业代理购电范围，推动更多工商业用户直接参与
交易。目前我国工商业普遍实行分时电价政策和尖峰电价政策，而政策的推出明确
了工商业储能市场地位，2023年将会是工商业储能起步的一年，看好未来发展。逆
变器板块固德威、阳光电源业绩超预期，阳光电源22年Q4大储净利润率约9%，
提升明显。当前硅料、锂价格下跌有望促进光伏电站及储能装机需求，产业链降价
覆盖成本，完成光伏+储能新平价，看好大储赛道，建议关注储能电池、逆变器、温
控设备、储能EPC等相关公司。
⚫建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩
高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份、
盛新锂能等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、璞泰来、东威科技、
骄成超声、鼎胜新材、光华科技等。
⚫风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出
预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。
⚫建议关注公司盈利预测与评级：
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